11月7日早盘，科创板股票容百科技股价低开后，盘中一度下跌至25.60元/股，跌破发行价(26.62元/股)，成为继昊海生科和久日新材后，第三只破发的科创板股票。

破发缘于定价高

11月6日，科创板首现破发。当日，上市6天的昊海生科开盘即跌破89.23元/股的发行价，报88.53元/股，成为首只盘中跌破发行价的科创板个股。而11月5日才上市的久日新材，盘中最低下探至66.01元/股，跌破66.68元的发行价。截至当日收盘，久日新材收于66.35元/股，成为首只收盘破发的科创板个股。值得关注的是，久日新材上市首日涨幅仅6.42%。

11月7日，容百科技盘中破发，并创下25.6元/股的最低价。值得一提的是，容百科技当日还发布风险提示公告称，其对比克动力的逾期账款及已到期未兑付汇票合计20640.43万元，存在无法回收的风险。

“科创板新股破发主要由两方面原因所致。”东北证券研究总监付立春对记者表示，“一方面，科创板开市之初，企业与投资机构等热情较高，在高度市场化的询价定价机制下，个股估值和发行价偏高。另一方面，科创板发展非常迅速，二级市场的情绪从热情高涨很快过渡到相对平稳成熟的阶段，对企业的基本面及估值有更加理性的认识。”

需加强基本面研究

其实，新股破发在A股市场并非新鲜事，但在上一轮新股发行制度改革后，23倍发行市盈率的“红线”令新股破发现象大幅减少。因此，科创板连续出现3只破发个股，成为市场关注的焦点。

对此，业内人士认为，科创板试点注册制，实行市场化发行机制，打破了23倍市盈率的限制。在此背景下，一旦市场出现波动，个股破发实属正常，且未来破发还会逐渐常态化。事实上，市场化程度较高的港股市场，新股上市首日破发率接近15%。

“不过，科创板个股破发对一级市场的定价将起到反向指导和借鉴作用，未来发行定价将更加理性。同时，随着科创板上市公司质量进一步提高，‘硬科技’企业逐渐增多，未来大面积破发的概率不大。”付立春强调。

值得关注的是，科创板首批新股上市首日，25只个股平均涨幅达到139.55%。而11月5日扎堆上市的5只科创板新股，平均涨幅仅为55.28%，打新收益明显“缩水”。

“当前科创板明显处于‘杀估值’阶段，市场炒作热情疲弱，对打新收益不乐观。”某券商分析师对记者表示，“科创板企业的投资回报取决于其成长性和估值定价，投资者应谨慎为宜，加强对企业基本面的研究。”