上证综指从4月8日3288点调整以来震荡已有时日，但近期A股表现令人直呼“韧性”！8月6日沪指单针探底，之后虽然外部利空不断，但走势整体呈现震荡向上态势，且显著强于同期美股以及亚太地区主要股票市场。从沪指3288点调整以来，医药股和科技股成为表现最好的品种。

分析人士指出，近期外部事件反复，对A股反弹节奏有所扰动，也从侧面验证A股已逐渐“脱敏”，抗跌性不断增强。从8月6日以来的走势看，A股正回归自身逻辑。

医药股“闷声发财”

从二级市场数据看，A股韧性显露无疑。数据显示，截至8月27日，剔除年内新股，两市共589只个股股价高于3288点时水平，以申万一级行业为分类基准，这589只个股涵盖了27个申万一级行业。

数据显示，电子行业包含个股数最多，为89只；其次是医药生物行业，为82只。此外，机械设备、计算机、化工、食品饮料、有色金属、通信、农林牧渔、公用事业、电气设备等行业包含个股数均超过20只。

从这份榜单看，医药股扮演了“闷声发财”的角色，毕竟从2018年6、7月以来，医药板块持续受到冲击，失去了资金传统避风港的光环。近期板块内走出了华北制药、龙津药业、康缘药业、华东医药等强势股。受益于5G建设推动，以电子、计算机、通信等为主的科技品种出现在这份榜单前排位置，应该说也是市场意料之中。

也要看到，大部分个股在此期间跟随大盘出现不同程度的调整，也显示了当前市场结构化的特征。

市场人士表示，目前上市公司半年报正在披露，业绩好的个股在盘面上能明显看到资金介入，走出多头趋势。由于市场成交量并未有效放大，仍是存量市。随着A股市场投资标的越来越丰富，势必导致个股间走势分化。

个股走势分化也能说明A股正在形成交易集中化的趋势。“对比港股、美股市场情况，我们认为未来A股市场的交易集中度或将逐步提升，市场关注重点更加集中”，信达证券策略研究指出，出现这种情形，一方面是由于市场有效性不断增强，另一方面是伴随着经济向高质量发展，A股投资者配置开始向优质资产集中。

四因素支撑A股

从5月6日沪指跳空低开以来，大部分时间受制于60日均线，在6月底、7月底的两次反弹中，均未能持续站稳60日均线。8月27日，上证指数报收2902.19点，上涨1.35%，同样遇60日均线回落。

有观点认为，与3、4月份相比，量能不足是导致指数屡次冲关失败的主要原因，在量能未有效放大前，市场反弹行情不能给予过高期望。同时外围市场动荡，A股运行仍有干扰因素。

不过，各大券商的观点越发积极起来。兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，“A股主要指数对外围利空逐渐脱敏”，有四方面支撑因素。首先是政策面持续“放大招”，已形成相当强劲的累积效应；其次是A股拥有政策对冲下的强韧基本面；再者，海外长期资金流入可期；最后，A股的整体估值处于历史相对低位，这一位置对长期资金具有吸引力。张忆东表示，未来两三个月，A股与美股、港股的联动效应会减弱，A股会明显强于港股和美股。

长江证券策略研究指出，外部事件变化已不再是A股中长期的核心矛盾，市场反应已逐渐钝化。该机构认为，“战略看多A股的基础已基本形成。”核心逻辑包括：市场已处于历史性底部位置，盈利风险消化这一核心矛盾已渐近尾声；地产政策收缩等约束因素或影响信用扩张，进而带动剩余流动性扩张，这将有利于权益资产的估值抬升。