本周科创板有21只新股密集打新。市场人士指出，短期内市场对科创板的打新热度较高，但中长期看，科创公司的投资价值要通过市场机制来实现优胜劣汰，这将更加考验长线投资者的专业投研能力。这其中，除了企业估值与核心竞争力等关键因素外，及时控制好风险、避免选择有明显瑕疵的标的也同样重要。

本周密集打新

上交所上周五宣布，科创板首批25家公司将于7月22日举行上市仪式。随着时间临近，市场预期也在持续升温。从目前情况来看，主要机构对科创板行情的参与程度，也较为充分。

截至目前，共有华兴源创、天准科技、睿创微纳、杭可科技4家科创板企业公布了新股网下发行中签情况。4家企业共获得7571个配售对象参与，有效报价配售对象为5344个，占比高达70.56%。A类投资者(指公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金以及保险资金)获配数量在网下发行总量中占比大多超过80%，其中对天准科技和杭可科技的获配比例分别高达83%和93%。

与网下发行相比，上述4家企业的网上申购中签率相对不高，平均(未加权计算)为0.058%。其中，杭可科技网上发行有效申购户数为286.6万户，有效申购股数为199.9亿股。网上发行初步中签率和最终中签率分别为0.03896349%和0.058%。

除了上述4只新股外，剩下的21只首批新股将在本周迎来密集打新。其中，本周三和周五分别有9只和7只。

“科创板首批上市的25家公司大多符合科技行业要求，其中还不乏细分行业龙头。这些公司上市后若受到市场追捧，可能会对存量市场中的科技公司带来一定示范效应。这种示范效应既可以反映在细分行业板块走势上，也可以反映在估值提升方面。”创金合信基金行业投资研究部执行总监王妍对中国证券报记者指出，短期内市场的打新热度较高，但从中长期角度看，这些科创公司的投资价值终究要通过市场机制来实现优胜劣汰。

聚焦“好赛道”

“在筛选科创板标的时，我们仍将遵循传统股票的研究策略，如分析市场空间和行业发展阶段、行业壁垒等。但另一方面，也会重点分析企业的核心竞争力以及企业成长阶段，并根据不同企业选择适合的估值方式。”招商盛达灵活配置基金经理张林对记者表示，他的关注焦点在于“好赛道”和好公司。

张林认为，“好赛道”主要体现在企业的技术壁垒方面。在目前的科创板公司当中，如云计算、半导体等行业公司，在国外已是非常成熟的行业，在行业模式上很难再有大的创新。但他们在技术层面、服务响应速度以及产品便捷性上会有相对优势，其市场占有率也会很高。

招商证券统计数据显示，目前已申报科创板的142家企业大多属于硬科技细分领域，有着较高的投研发投入比例。其中，医疗保健、软件、生物制药、半导体等领域的研发投入占比较高，分别为13.05%、12.2%、11.99%和7.2%，高于科创板企业整体的6.64%。A股方面，与科技相关的软件、电子设备、通信设备、生物科技、医疗保健等领域的研发投入比目前也超过6%。基于此，招商证券指出，市场对科创板首批优秀标的估值有较高预期，这也会使得A股中优秀的科技公司估值进一步提升。A股相关“影子股”、创投概念等在科创板开板后可能存在新一波主题机会。

“在研究非科创板的科技个股时，我们也会遵循同样的逻辑，会更关注影响公司发展的长期关键因素。”张林说。

不应盲目炒作