周二，两市主要指数小幅低开后震荡下挫，午后有所回升，无奈市场交投不振，沪市成交额不足千亿元。截至收盘，上证指数跌0.82%，深证成指跌0.82%，创业板指跌0.45%。盘面上，主要行业板块几乎全部下挫，地产、建筑、家电板块跌幅居前。

分析人士表示，当下市场气氛依旧趋于冷淡，交易热度、成交量能均未出现有效放大。不过，目前A股估值处历史低位，政策支撑力度较强，若再度回调空间有限。种种迹象表明，虽然近期盘面看似走势较弱，但实际上有转强迹象，变盘方向确认过后，投资者仍可择机布局一些弹性较大的结构性交易机会。

观望气氛浓重

昨日，两市再现全面调整。早盘两市低开后冲高回落，午后有所回暖，创业板指率先翻红，沪指、深成指跌幅收窄，两市下跌的股票家数较早盘有明显减少，但仍涨少跌多，热点题材匮乏，未形成明显板块效应。截至收盘，沪指跌0.82%，创业板指跌0.45%。

在外围扰动加剧背景下，本周两市再度承压，两市量能亦自上周四短暂放量后逐日回落，谨慎和观望再度成为近期市场关键词。从成交量看，昨日沪深两市总计成交2299.22亿元，较前一交易日的2382.26亿元，缩量83.04亿元。其中，沪市成交额仅993.07亿元，时隔数日后再度回落至千亿元关口下方。

一方面，市场成交量继续萎靡，市场交投意愿不足，在此背景下后市并不乐观。不过，另一方面，成交量的萎缩同样也说明市场的杀跌动力逐步趋减，而当成交量萎缩至一定程度后，市场将会否极泰来。

从成交量方面反映出的场内投资者风格来看，中金公司强调，由于不确定性事件仍在不断扰动市场，使得投资者群体难以形成合力。坚信价值均值恢复效应的长线配置者已开始利用相对悲观的投资者情绪和处于历史底部的市场估值逐步布局；追求绝对收益的中期投资者则仍在等待事件不确定性回落和政策效果显现；而以相对收益为目标的投资人仍需围绕宏观事件不确定性的上下起伏而进行战术调仓。投资者群体难以在此期间形成合力，市场短期波动仅反映了不同投资力量的动态均衡。

进一步看，分析人士指出，当前两市的弱势，其背后主因仍是场内依旧浓重的谨慎情绪。历经较长时间回调，短暂的市场反弹显然还不足以彻底扭转悲观情绪。在频繁的外围扰动下，短期资金仍不愿贸然博弈单一方向。不过，当前市场整体估值依然较低，指数方面震荡的空间显然有所约束。

耐心等待方向确认

虽然此前的回调使得市场风险被部分释放，但外围市场扰动叠加部分绝对收益投资者收益了结的倾向仍可能在年底对市场形成制约和扰动。客观而言，当前市场整体风险偏好水平依旧不高，多数板块仍未走出回调的阴霾。但持续下跌后的触底反弹本不会一蹴而就，必然会有一定反复。

中金公司表示，进入10月中旬以后，伴随政策暖风的逐步释放，A股市场出现了反弹。而本轮反弹经历了两个阶段：第一个阶段为10月中旬至11月中旬的快速反弹，表现为风险偏好明显修复，市值、反转等博弈类风格因子在反弹中领先；第二阶段是从11月中旬起的指数震荡收敛行情，风格因子互有涨跌。虽然反弹行情出现了反复，但回调的低点逐次抬高，并没有明显破位，走势背后反映的是市场对于政策暖风的预期所带来的风险偏好的抬升。