在中南财经政法大学金融协创中心研究员李虹含看来，货币政策对GDP的影响比财政政策稍好，这可能要归功于中国金融的市场化改革。由于利率的变化会影响经济增长，因此，政府应该注重货币政策的运用，尤其是利率的调节及其作用发挥。

瑞银亚洲经济联席主管、中国首席经济学家汪涛认为，1998年以来出现财政赤字被认为是积极财政，财政发力是在预算之外，即表外的“准财政”。如果去杠杆强化，准财政就要收紧。因此，积极财政就需要“开前门”，货币政策和财政政策要配合起来，收紧影子银行，扩大融资渠道，比如加大地方专项债发行。

去杠杆力度趋“温和”

前段时间，债市违约频频“爆雷”、5月社融环比“腰斩”等市场波动引发对去杠杆用力过猛的担忧，也让金融监管部门承压。在此背景下，央行也在不断调整去杠杆的力度和节奏，更强调结构性去杠杆。

对于央行货币政策的转变，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，近来，央行加强了对货币政策的预调微调，增强了政策工具组合运用的灵活性。在对流动性的表述上，由2016年末的“维护流动性基本稳定”，到2017年末的“维护流动性合理稳定”，再到2018年6月末的“保持流动性合理充裕”。对货币政策的展望，也在5月发布的《2018年第一季度货币政策执行报告》中，将由“把握好稳增长、去杠杆、防风险”之间的平衡，改为了“把握好稳增长、调结构、防风险”之间的平衡。

在苏宁金融研究院宏观经济中心主任黄志龙看来，近年来，我国财政政策和货币政策的协调问题日益突出，央行和财政部的争论涉及到积极财政政策如何度量、地方债务风险、财政资金作为金融机构出资人等许多方面，但其中隐含的一条主线是财税体制改革的难题，例如关于地方债务的金融风险问题，本质上依然是中央和地方财权、事权和支出责任的关系，即便是房地产市场的土地财政问题，同样是财税体制改革滞后的问题，同样积极财政政策被市场普遍解读为不积极，也是因为个税改革方案迟迟未能出台，企业减税力度不够等问题。通过这次争论，上半年政府承诺的各项减税政策，将在下半年快速落地出台，特别是新一轮的财税体制改革，将值得期待。

分析人士指出，央行在公开市场操作上采取大规模净投放措施，有望为比较宽松的货币环境创造基础。汪涛表示，中国将在短期内调整去杠杆节奏，增加流动性投放，预计年底前央行将再降准150个基点，PPP和地方政府融资约束也有可能放松。

对于央行近两日的市场操作，肖磊表示，从净回笼走向净投放，货币政策层面已经在展现一种态度。未来更多的期望应该是财政政策，因为货币政策最根本的问题是稳定物价水平，保持货币的购买力，财政政策才是刺激经济，调节经济的一个重点。