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“二八分化”效应愈发凸显 避险情绪升温
2018-7-5 9:42:14 作者:jincvip  次阅读 分享到:

在A股调整环境下,市场资金正越来越多向头部优质公司集中。从市值分布的角度来看,数据显示,2015年8月25日,市值低于30亿元的个股只有295只,占当时市场总数的10%。到了昨日,市值低于30亿元的公司已达到874只(含少量新上市公司),占比为市场总数的24.7%。

分析人士表示,在去伪存真、价值投资导向下,A股市值结构“马太效应”将成为常态。这样的背景下,市场正在从一个典型的新兴市场股市向成熟市场转型,未来所有的投资方法和策略也将向成熟化市场看齐。

“马太效应”显现

近期市场波动幅度变大,加剧了市场在诸多方面的分化。体现在个股成交金额、股价、成交集中度升高等方面。

首先,个股成交金额方面。数据显示,截至昨日收盘,*ST毅达的成交金额最少,仅为2.25万元;而中国平安成交金额最大,达到65.71亿元。进一步看,截至收盘,两市共有90只个股昨日成交金额不足500万元,其中*ST毅达、*ST凯迪、*ST康达、*金亚、江苏新能、圣运环保、恒康医疗的成交金额均不足100万元;另一方面,除去中国平安、美的集团、贵州茅台、格力电器、欣锐科技等的成交金额超20亿元;包括上述个股在内的27只个股成交金额在10亿元以上;784只个股成交金额在1亿元以上。

其次,低价股增多,截至昨日收盘,按前复权计算在可交易个股中,两市共30只个股股价不足2元。其中,烯碳退和*ST海润的股价更是不足1.1元,分别为0.82元和0.87元。

而在A股调整环境下,不难发现,市场资金正越来越多向头部优质公司集中。交易结构上“二八分化”效应愈发凸显。分析人士认为,市场成交集中度升高,既是受到短期避险情绪的影响,也是长期以来A股市场走向成熟的表现。长远来看,A股交易结构越来越趋向市场化、规范化和国际化,在去伪存真、价值投资导向下,A股交易结构“马太效应”将成为常态。

市值分化加剧

近年来中国资本市场开放不断迎来里程碑式的事件,从今年6月1日A股被纳入MSCI指数体系,到央行宣布取消QFII/RQFII资金流出限制,总市值达12万亿元的中国股票资产正在加速融入全球市场。开放也将促进继续改革的进程,伴随着这些变化,包括股市在内的中国资本市场将越来越机构化、成熟化、国际化。

业内人士表示,此前买小票在A股收益率很高。一方面基于新兴市场的高速增长,许多小公司都在发展壮大,从几十亿市值的公司逐渐变成几百亿,甚至上千亿市值的公司。A股历史上许多大牛股,包括茅台、格力电器、伊利股份、海康威视等都是从小市值公司长大的。另一个则是著名的“壳价值”。2008年A股市值最小的公司在2亿元,到了2016年底变成了20多亿元。数据显示,2015年8月25日,市值低于30亿元的个股只有295只,占当时市场总数的10%。

整个2017年一个很有趣的现象,市值在2000亿元以上的公司是表现最好的,涨幅超过40%;相反市值在50亿元以下的公司是表现最差的,跌幅超过25%。许多人把这个看做一种短暂的风格,认为小盘股风格很快会回来的。然而事实却并非如此。2018年以来,尤其是在近期的持续回调中,小市值股票继续一跌再跌。和三年前相比,虽然市场同样回到了3000点以下的水平,但市值结构却出现了天壤之别。

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