据工商银行投资银行部研究中心的统计，本次回调前，截至5月23日，A股30亿元市值以下上市公司有540家，占比为15.4%。而截至昨日，市值低于30亿元的公司已有874只(含少量新上市公司)，占比为市场总数的24.7%。进一步来看，不难发现，当前小市值公司中的大部分其实是从原来50亿元到100亿元市值区间跌下来的。而小市值股票持续大跌背后最大的原因来自发行制度的变革，以及A股逐步开始出现退市公司。从市值分布的角度而言，A股市场正在从一个典型的新兴市场股市向成熟市场转型。当绩差小盘股剧增，A股或将出现另一种生态。首先，A股将表现出交易量结构差距拉大；第二，壳价值迅速回落，未来所有的投资方法和策略都将向成熟化市场看齐。

成长板块仍是首选

“当前A股成交金额‘二八分化’日趋严重是由经济、金融、行业等多方面原因综合决定的。”国泰君安全球首席策略分析师李少君表示，宏观经济稳中向好，但也存在多方面风险因素，投资者更趋谨慎。同时，在金融去杠杆大背景下，资本市场持续承压，供给侧结构性改革带来了行业集中度提升，在证券市场上就体现为头部公司成为投资者关注跟踪的焦点。

行业集中度提升也被认为是重要原因。李少君表示，从产业生命周期视角来看，对于传统周期性行业而言，随着供给侧结构性改革继续推进，龙头企业竞争优势有望进一步固化，这种交易集中的状态在这类行业中预计会维持甚至进一步加强；而对处于成长阶段的新兴行业而言，新的需求、技术、业态的出现，将会改变行业企业的竞争优势，现阶段的交易集中领域将会向着强势出现的“后起之秀”扩散或转移。

中金公司强调，以三重标准筛选包括A股在内的全球近6000家可投公司，在筛选出的106家公司中，有68%公司来自中国，表明中国市场为全球投资者提供了较好的成长类公司投资机遇。

针对后市，中金公司认为，7月中小创个股将迎来中报业绩预告，绩优成长股将有所表现。考虑到后市仍有不确定性事件继续发酵，前期强势股继续补跌，以及短线反弹过快导致的获利抛压和套牢止损等潜在风险，不排除指数继续震荡反复的可能；但绩优成长的性价比已较高，投资者可考虑分批建仓。

中信证券也认为，反弹更多是建立在悲观情绪短期内被充分释放的基础之上，同时叠加政策信号上的催化，是有一定持续性的。视具体的政策密度和力度，持续事件在1-2个月之间。主线方面，在这轮超跌反弹当中，一些机构持仓较轻、前期调整充分但是市场空间足够大的成长板块更适合作为进攻品种，建议关注工业自动化、SaaS、网络安全和北斗导航，同时一些前期调整充分且预期已经非常低的板块也有机会，建议关注消费电子。