据外管局6月29日发布的最新数据显示，6月末，287家中国合格境外机构投资者(QFII)获批额度为1004.59亿美元，较5月末的994.59亿美元，增加10亿美元。197家人民币合格境外机构投资者(RQFII)获批额度为6220.72亿元人民币，较5月末6158.52亿元，增加62.2亿元。

当前，在流动性趋紧、宏观经济指标存在压力的情况下，QFII、RQFII等作为重要的增量资金，更多地受到市场的关注。6月末QFII和RQFII额度环比上月均增加1%左右，说明引入外资机构投资者进入中国资本市场的步伐在逐步加快。

QFII投资业绩领先

以往，QFII亦被视为“聪明钱”而备受市场关注。7月4日盘后，飞旋兄弟投资总经理陈旋对21世纪经济报道记者表示，近两年QFII整体投资业绩领先，跑赢了很多私募基金。

“其中，QFII大部分投资组合标的来自沪深300成份股，具体投资风格以成长价值为逻辑，与近两年监管层引导的价值投资理念相当吻合。”陈旋说。

申万宏源分析师龚芳表示，从境外专业机构持股市值占比与上证综指的变化来看，在A股快速下行或者震荡走势下，境外专业机构持股市值占比均有所提升，在很大程度上，境外专业投资机构较好的发挥了稳定市场发展的作用。

同样，西部证券最新的统计报告也显示，若将QFII 每季度的选股作为选股池，在上市公司公布财报之后，采取简单地进行跟随买入策略的话，每只股票持有250个交易日(约1年)后卖出。最终结果表明，从短期和长期来看，简单跟随策略的胜率较高，整体大于55%；盈亏比随持有天数的增加逐步上升。即便在财报公布过后，简单跟随买入QFII 新进的股票，亦能在长期获得可观的相对收益。

“尽管QFII 选股能力有所差异，但整体较优，其中不乏极为优异者，QFII选股在长期和短期均有较高的胜率和盈亏比。”对此，西部证券分析师王艳茹分析指出。“QFII在A股市场的投资特征总体符合价值投资，即投资估值低并且盈利水平处于自身周期较低位的标的。QFII在选股过程中偏好PB和低ROE的标的。”

总体而言，QFII所建仓的股票的估值和盈利分位水平均较低，PB和ROE分位在0-20%区间出现的频率最大。在选股后的1 年、3年和5年，PB水平并未上移，但ROE水平逐渐提高。该结果说明，QFII所选股票在未来几年的估值变化不大，甚至有所下降，但长期来看其盈利情况在改善。

不过，华南一家基金公司策略分析师则认为，相比之下，PB-ROE估值方法更适用于长线投资者，由于PB的变化较为缓慢，股票持有期可能较长，投资者需要能够忍受短期内的价格波动。

主打优质白马股

此外，陈旋认为，“从北上资金流向来看，在今年二季度买入的重仓股中，白酒、医药、食品等内需股是其重仓股票。我们预计下半年调仓变化不大，主流依然是成长价值的优质内需白马股，有望加入石油、煤、化工等相关上下游产业链标的。”

此外，数据显示，若剔除因限售股解禁的北京银行(601169.SH)、宁波银行(002142.SZ)、南京银行(601009.SH)等三家上市银行的话，QFII 2018年第一季度持股市值1057.51亿元，比2017年第四季度的1037.64亿元增加了19.87亿元，增加幅度为1.91%，为历史最高水平。