“在底部区域左侧阶段，阴阳交错的揉搓是常态。当下保持看长做长心态，才能顺利度过磨底期。”一位投资者如是评价4日行情。这一天，上证指数收盘下跌1%，创业板指数下跌2.58%，各主要指数量能再度萎缩。业内人士指出，本周以来一些长线资金信心出现动摇，形成多杀多局面。此时此刻，信心比黄金更重要，七大底部区域信号齐聚，对此不可视而不见。

底部信号密集释放

在近期市场运行过程中，底部区域特征信号不断释放，主要表现在以下七个方面。

强势股补跌。从以往规律看，强势股补跌往往发生在市场最后一跌过程中。数据显示，万科A、美的集团、泸州老窖、海螺水泥前期强势股上周以来累计跌幅均已超过10%。

破净股比例提升。从历史上看，市场底部区域破净股数量往往剧增。截至4日，两市共有214只个股破净，占A股上市公司总家数的6.07%，远高于沪指2638点时1.8%的比重。

大量个股破发。据数据显示，截至4日，两市共305只个股收盘价跌破发行价。在2016年1月27 日沪综指探底2638点时，沪深两市有130只个股出现破发，占当时两市2804只个股总量比例的4.64%，低于当前A股市场8.64%的破发个股占比。

产业资本积极增持。6月以来，产业资本(仅统计实际控制人、高管及公司类型股东)净增持的公司接近320家；与此同时，逾130家公司进行回购。

低价股数量剧增。截至4日，两市共706只个股不足5元。其中，1元股有28只。

估值水平。与历史底部比较，目前全部A股PE中位数约30倍，接近此前四次底部的平均水平27.5倍。与海外市场比较，美国、英国、法国、德国、日本和中国香港市场指数PE历史均值为16倍左右，巴西、印度、韩国、中国台湾、俄罗斯等新兴市场PE历史均值为13倍左右。目前，上证50PE为10倍左右，沪深300PE为12倍左右，上证综指PE为13倍左右，均低于海外市场当前及历史均值。

技术指标方面。大盘从年初的3587点跌至本周的2722点，跌幅达24.11%；从时间上看，下跌已持续近半年。市场人士认为，从空间、时间上看，A股市场调整接近尾声。此外，沪指连续四个向下跳空缺口较为罕见，有利做空动能充分释放。

综上可见，A股底部区域特征明显，但指数走势与之背离。“在市场绝对估值和相对估值都处于低位时，基本面不是市场杀跌的理由，而是谨慎情绪在主导市场的非理性下行。”光大证券分析师谢超说，从行为金融学角度分析，人的从众心理是顺周期性的重要原因。因此，在连续大幅下跌后，即便是6月29日出现长阳反弹，集体性谨慎情绪也难以彻底消退。

静待市场全面企稳

尽管本周以来指数运行并不稳定，但盘面反映出市场风险偏好有所提升。

“从近几日大盘走势看，资金正在积极应对复杂多变的市场环境，从前期涨幅较大的权重板块向超跌的、具备明确主营的成长股转移，例如生物医药领域。”福建同亨投资管理有限公司副总经理杨廷武认为，这种转移表明市场风险偏好正在提升，透露出市场乐观的一面。只要对比上证50指数(2368.4251，-20.55， -0.86%)的下行和中证500指数的平行，就不难发现这一点。

虽然场内积极信号悄然释放，但从历史几个重要底部，2005年的998.23点、2008年的1664.93点、2013年的1849.65点看，全面企稳均非一蹴而就，正如“病来如山倒，病去如抽丝”。