海通证券首席策略分析师荀玉根表示，综合对比前三次历史大底的情况，市场需要时间进行震荡等待。当前市场处于中期箱体震荡格局中的阶段性底部区域。本轮A股调整有可能以圆弧底形态结束。

从中长期看，A股持续性企稳需多个信号确认。华泰证券指出，一是宏观流动性压力得到对冲，二是经济政策方向的指示与确认；三是从降准到信贷及社融增速的传导效果显现。当前所处的经济周期位置是“短周期回落+中周期开启”，由此将带来难得的估值底。

平安证券分析师魏伟认为，A股在7月有机会扭转上半年下行趋势。首先，数据显示，6月股票市场情绪指标回落至过冷区间。其次，市场流动性逐步好转。6月央行通过定向降准释放流动性，距离4月降准仅两个月。再者，无风险利率下行趋势明确，今年以来十年期国债收益率持续下行，当前已跌破3.5%。最后，市场估值进入中低位区间，股票资产吸引力上升。

但也有观点认为，距离市场全面企稳仍有一段时间。“A股已是国际化市场，不仅是国内经济的晴雨表，也是国际经济的晴雨表。”新时代证券研究所投顾总监刘光桓表示，不能用几个简单的指标判断市场底部。

当下，市场不断通过震荡消化谨慎情绪，周二沪指的“单针探底”就是情绪转换的写照。“历史上，底部构造完成往往从‘单针探底’开始。不过后市在此位置仍会反复拉扯，考验低点有效性，但波动会逐级减小，届时底部构造有望完成。”东吴证券财富管理中心投资顾问孙玮说。

消费科技是中期主线

在市场震荡筑底阶段，尤其今年以来市场结构性特征显著，把握投资机会难度增加。不过站在中期时点，待非理性因素散去，市场情绪逐步好转，投资机会该如何把握？

“半年报即将进入披露期，市场关注的重心将向上市公司业绩转移，这是三季度影响市场走势的关键因素。”孙玮表示。

展望下半年，“在新格局、大博弈的背景下，消费白马与科创龙头都有机会，不存在所谓的风格切换问题。”光大证券策略分析师谢超认为，美国漂亮50时代的一个重要启示是，在经济增长逐级下台阶阶段，消费稳定增长的比较优势凸显。下半年重点建议关注纺织服装、餐饮旅游、剔除白酒之后的食品饮料、医药以及商贸零售。

从美国研发投入占GDP的变动历史来看，大博弈会催生对于科技进步的巨大需求。大票、主板是以周期类行业为主，小票、创业板是以科技股为主，因此大小风格扩散的背后，在一定程度上存在周期与科技的行业轮动因素。抑制泡沫经济所导致的周期下行，一方面会减轻对科技类行业的挤压，另一方面会将无风险利率“拖”下来。利率下行对于周期的含义是确认周期向下，但对正在受益于周期向下所带来的挤压减轻的科技类行业而言，意味着此消彼长的加速器。但科创板块“疯飞”、大切换概率不大。

方正证券分析师郭艳红建议关注两条主线：一是二线消费龙头，二是一线真成长科技龙头。消费品方面，经过去年的一线龙头大涨之后，二线龙头具备了安全边际，社会财富的稳定增长带来的次高端消费有望保持。从性价比角度考虑，二线消费具备配置机会，细分领域关注食品饮料、医药、纺织服装、商业零售等。科技股更多来源于自主可控的驱动，预计未来政府将加大对核心技术自主可控的支持力度，在生产要素更多转向技术的背景下，有业绩的科技龙头值得长期关注。细分领域可关注高端机床、芯片、新能源汽车、机器人等链条。