据数据显示，5月份龙虎榜成交金额最大的前5家营业部为中信证券股份有限公司上海分公司、中国中投证券有限责任公司杭州环球中心证券营业部、国金证券股份有限公司上海奉贤区金碧路证券营业部、财富证券有限责任公司杭州庆春路证券营业部、天风证券股份有限公司深圳平安金融中心证券营业部，成交金额依次为17.85亿元、15.59亿元、12.26亿元、11.53亿元、11.43亿元。

中信证券股份有限公司上海分公司5月份主要操作集中在罗牛山、智能自控、建新股份等个股。5月8日-10日，该营业部买入罗牛山7069.72万元，卖出7519.64万元，期间罗牛山上涨约30%。5月10日在卖出罗牛山同时买入2312.78万元惠威科技，次日(5月11日)卖出2156.43万元，当日惠威科技下跌2.39%，盘中最大跌幅近8%。

国金证券股份有限公司上海奉贤区金碧路证券营业部5月份上榜次数最多。该营业部较为典型的操作是5月14日买入永和智控1013.17万元，从分时看当日该股盘中波动较大，收盘下跌5.56%，次日(5月15日)该营业部卖出永和智控1049.53万元，买入499.35万元，当日该股涨停。5月17日再度买入永和智控697.39万元，卖出480.9万元，当日该股一度下跌近9%，临近尾盘拉升，收盘下跌2.04%，次日(5月18日)该股涨停，由于当日龙虎榜卖一至卖五金额都较大，该营业部并未上榜。

值得关注的是，场内活跃资金除影响概念股走势外，同时影响到主题投资之间的轮动切换。

以5月28日汽车零配件主题衰退，医药板块大涨为例。当日，龙头股跃岭股份从接近涨停开盘到收盘下跌6.95%，板块内万通智控、越博动力大跌，斯太尔、迪生力等个股跌停。当日龙虎榜显示，方正证券股份有限公司上海保定路证券营业部卖出跃岭股份1190.21万元，同时买入999.83万元易明医药，易明医药当日涨停。另一只龙头股万通智控龙虎榜显示，华泰证券股份有限公司无锡解放西路证券营业部卖出1586.02万元，同时也买入易明医药，金额为790.92万元。

5月14日，粤港澳主题衰退，次新股爆发。当日，粤港澳主题龙头股深华发A大跌6.56%，另外，深中华A下跌5.04%，深天地A跌停。收盘后龙虎榜显示，华鑫证券有限责任公司杭州飞云江路证券营业部卖出深华发A1081.76万元，买入1518.10万元天邑股份。由于5月14日深中华A未登上龙虎榜，不过前一个交易日中国中投证券有限责任公司杭州环球中心证券营业部作为买一买入深中华A784.03万元，在5月14日该营业部则买入另一只次新龙头锋龙股份1439.56万元。

可见，对于没有基本面支撑，纯粹的题材式炒作，更多的是上演“长江后浪推前浪，前浪死在沙滩上”。

关注金融周期板块

正如格雷厄姆所言：“市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。”

从5月末以来的几个交易日，主题投资全面衰退。宏川智慧、深冷股份、道森股份核查完毕复牌之后，接连跌停。而联诚精密更是在6月的第一个交易日，从涨停到收盘跌停。背后反映出市场投机情绪的急剧衰退。

另一方面，金融、地产、传统白马龙头持续调整后，底部企稳迹象显现。

与此同时，6月份A股正式“入摩”，这一因素是否影响市场短期风向？市场机会又在哪里？

海通证券指出，从其他新兴市场的经验中不难发现，外资投资者占比的提升有助于改善市场投资者结构，市场风格将趋于理性和稳定。从A股振幅和估值水平变化来看，市场逐步对外开放将使得A股市场整体振幅缩窄，估值回落。外资进入过程中龙头公司溢价将不断提升，A股将发生结构分化。在这样的背景下，价值龙头股、大盘蓝筹股的表现往往更佳。