爱建证券分析师张志鹏认为，在IPO发行否决率居高不下的情况下，优质龙头企业的IPO项目成为2018年投行业务的重点，龙头券商与中小券商投行业务差距或将会进一步扩大。伴随CDR的落地，龙头券商业务优势将进一步凸显，头部券商的马太效应愈发明显。

华泰证券研究员沈娟指出，过去两年在行业整顿规范的周期下，重资本类业务承压导致资产周转率下降，监管层去杠杆的思路导致杠杆率维持较低水平。目前优质券商业务边界正逐步拓宽，盈利来源渐多元，同时行业集中度提升，优质券商有望在业务存量博弈的环境下获取更大的市场占有率，推动 ROE持续提升。在当前金融监管的环境下杠杆率短期将保持稳定，但长期来随着行业业务边界拓宽、创新业务金融稳妥审慎发展周期，杠杆率将有较大的提升空间。

两主线选取投资标的

6月1日，券商板块部分个股出现快速拉升行情，第一创业(002797)，浙商证券(601878)、财通证券(601108)等均有不同程度拉升。业内人士认为从历史走势看，券商板块估值已接近底部区域，尤其是大券商，其估值已具备长线投资价值。

“在各业务强监管环境下，大券商凭借雄厚的资本实力以及强劲的综合实力在业务规模以及资格获批方面均有优势，强者恒强局面延续，行业集中度持续提升，持续推荐低估值的大型综合券商投资机会。”银河证券研报称。

中信证表示，A 股券商以证券经纪业务与投行业务为主，在行情不好的年份只可能少赚钱，而亏钱的可能性极低，因此净资产不会受到侵蚀，且应给予更高估值。随金融监管趋严，获取券商牌照难度加大，预计头部券商将获得更多资源与政策支持， “龙头”和“牌照”价值有望凸显。

分析人士指出，随着监管政策措施的不断出台与实施，在新的市场环境下，行业格局的分化或加速，资本实力雄厚、综合业务能力强、风控体系健全的券商有望迎来发展契机。华创证券认为，龙头券商具有稳健的经营数据支撑，未来收入增量可期，政策红利确定性强，存在较高的溢价可能。

投资标的方面，广发证券表示，业绩分化趋势延续，关注头部券商配置价值。 CDR、场外期权等为龙头券商贡献增量业绩，场外期权新规落地，分级模式使业务向头部券商集中。筹码结构好，机构持仓较低，证金已连续两个季度增持。建议关注龙头券商：中信证券、华泰证券(601688)、 招商证券(600999)、海通证券(600837)等。

华泰证券认为，新市场环境下行业格局分化加速，优质券商将保持良性发展。建议关注两条主线，一是全业务链发展+综合实力强的中信证券、广发证券(000776)、招商证券；二是基本面稳定+估值低位的国泰君安(601211)、海通证券、光大证券(601788)。