严监管下的IPO生态正剧烈变化。

证监会网站最新披露的信息显示，截至4月19日，证监会受理首发企业328家，其中，已过会29家，未过会299家。未过会企业中正常待审企业289家，中止审查企业10家。而在今年年初，1月4日，在证监会正常审核的拟上市企业共有495家。

根据证监会数据统计，截至4月17日，2018年以来已有88家企业上会，42家企业顺利过会，过会率仅为47.7%，不足一半，大幅低于2017年79.33%的过会率。

随着IPO政策总体收紧，监管层对申报公司审查更加严格，对财务指标的实质性要求大幅提高，企业经营的合规性权重也更高；同时，过会企业的质量大幅提高，IPO“堰塞湖”问题得到大幅缓解。此外，监管层对于“四新”企业的支持力度不断增强。

北京一家中型券商投行人士对时代周报记者表示，“在目前从严审核IPO的大背景下，很多质量不过硬的企业大多选择撤回申报材料，否则就算上会也是大概率被否，而‘IPO被否3年内不许借壳’的重组新规是让撤单潮凶猛的重要原因”。

115家企业撤回IPO

此前，4月13日证监会发布新一轮首次公开发行股票审核工作，其中披露一季度的IPO终止名单。至此，一季度已有108家拟上市企业撤回上市申请材料，成为史上单季度撤回数量最多纪录。

截至4月19日，今年已经有115家A股IPO申报企业终止审查。而进入3月份以来数据快速增长，仅3月份单月终止审查的公司数量就达到79家，占比接近七成。其中，仅3月30日当天撤材料38家，创单日撤材料之最。而在2016年全年从IPO排队中撤回的企业共有90家。

上述北京券商投行人士对时代周报记者指出，一般来说，撤材料的情况大致分为三类：一类是企业“带病”申报IPO，本身业绩不理想、资质有瑕疵，之前这类公司心存侥幸会先申报，然后在排队过程中整改，如果整改仍不合格只能先撤材料，这类情况占大多数；第二类情况是企业在审核期间发生突发状况，如受到行政处罚、被举牌等；第三类情况是企业外部环境变化，如行业下行导致企业业绩增长乏力。

目前，业界认为IPO盈利门槛，主要为“IPO在审企业近三年扣非净利润合计超过1个亿，且最后一个会计年度在5000万以上”。上海一家中型券商分析师对时代周报记者表示，从中介机构和申报企业的角度来看，目前的高门槛、低过会率对其影响巨大。“对中介机构来说，以目前的审核力度和上市门槛，一大批中小投行几乎没有新增IPO项目，这会直接影响从业人员的薪酬。同时，中介机构的过会率低，也会影响外界对机构业务能力的怀疑。”

不过，上述人士同时指出，对于整个市场而言，严监管、高门槛有利于提高上市公司整体质量，“部分企业主动中止或终止IPO审核，背后的一大原因是一些企业和投行感觉自己的IPO材料不过硬、存在过度包装的情况，因此主动退出。实际上本来就没有那么多的好公司，同时，申报企业对自己申报材料的真实性更审慎，目前的监管环境能有效提高上市公司的质量，净化市场；同时，报会企业的数量大幅减少，使得IPO‘堰塞湖’问题得到进一步缓解”。

英大证券研究所所长李大霄指出，IPO终止企业数目以及在排队企业数目表明，IPO堰塞湖的现象得到了大大缓解，这与其一直提倡的审核方向相吻合。

新申报IPO企业锐减