近期全球定价大宗商品价格明显上涨，全球再通胀初现苗头。中国春季开工已经在3月底、4月初全面恢复，预计二季度经济动能将较一季度明显回升。

本周焦点：从全球需求复苏到全球通胀回归。我们年初以来多次强调，本轮全球复苏可能超出市场预期，预计可持续到2020年。IMF 4月份最新预测得出了与我们相似的结论。由于本轮全球复苏主要由需求端好转驱动，这会带来全球通胀回归。近期全球定价大宗商品价格明显上涨，全球再通胀初现苗头。

国内经济：开工需求旺盛，工业生产回升。4月以来，商品房销售降幅收窄，土地供应保持高景气。BDI指数从不到1000点快速上升至1200点上方，显示全球贸易升温，未受贸易保护主义影响。发电耗煤增速和高炉开工率双双回升，螺纹钢库存快速去化，多种工业品价格回升，均反映春季开工已经在3月底、4月初全面恢复，预计二季度经济动能将较一季度明显回升。

国内政策：雄安规划纲要获批，推进网络强国战略。中共中央、国务院批复《河北雄安新区规划纲要》，规划到2035年基本建成高水平社会主义现代化城市。中央要求，自主创新推进网络强国建设，加快数字中国建设，以信息化培育新动能，用新动能推动新发展，以新发展创造新辉煌。央行定向降准以置换中期借贷便利，防波动于未然。国务院副总理韩正在财政部调研要求，实施好积极的财政政策，抓紧落实减税降费政策措施。

下周关注：中国3月规模以上工业企业利润同比、美国一季度GDP初值、欧洲央行利率决议、韩朝首脑会晤。