多位接受21世纪经济报道记者采访的宏观分析师指出，随着人民币汇率弹性提高，我国资本流动形势好转，这也使得央行的货币政策操作（利率调整）、外汇管理政策、金融开放政策可以更多从中国经济的基本面和宏观政策考量进行调整，而较少受到美联储加息等外部冲击的掣肘。

2018年3月末，以美元计值及SDR计值的外汇储备数据“一升一降”。

4月8日，国家外汇管理局公布的数据显示，截至3月末，以美元计价的我国外汇储备规模为31428亿美元，较2月末小幅上升83亿美元；以SDR计价的外汇储备规模为21617亿SDR，较2月末小幅下降61.6亿SDR。

21世纪经济报道记者采访了解到，估值效应是3月末外汇储备小幅回升的主要原因，即3月份美元指数由2月末的90.61贬至89.97，使外汇储备中非美元计价部分折算成美元计价后形成估值增加。此外，资产价格变动和投资收益也推动了我国3月外汇储备上涨。

国家外汇管理局有关负责人就2018年3月份外汇储备规模变动情况答记者问时表示，在全球经济持续复苏的背景下，随着国内经济稳中向好和改革开放深化，我国国际收支将延续基本平衡格局，跨境资金流动总体保持平稳。但是，国际政治经济环境依然复杂多变，金融市场仍可能面临不确定性，外汇储备规模总体将保持稳定。

跨境资金流平稳向好

21世纪经济报道记者采访了解到，影响外汇储备变动的因素主要有交易因素和非交易因素两大类，其中交易因素主要是指基于进出口、银行结售汇、央行投放外汇等供需关系下外汇储备的实际变动，非交易因素则是指资产价格变动和汇兑损益。

纵观一年以来的我国跨境资金流情况可以看出，对2017年2月后外汇储备缓慢上升形成支撑因素的主要有结售汇逆差减小、美元指数下跌造成的估值增高、央行减少在市场上投放外汇等。

从交易因素来看，随着全球经济的复苏，我国出口规模不断提升，如今年2月我国出口同比增速高达44.5%，创下三年新高。国家统计局公布的3月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5%。与2月份相比，构成制造业PMI的5个分类指数全部回升，PMI新出口订单更是达到51.30，重回荣枯线之上。

民生银行首席研究员温彬表示，“随着结售汇逆差扩大，银行结售汇对外汇储备支撑的作用将减少。”

据外管局公布的数据显示，今年2月银行结售汇逆差82亿美元，逆差规模创下去年8月以来新高，银行代客结售汇也从顺差转为逆差。

“虽然目前零售市场上的外汇供求仍然为逆差，但随着人民币汇率的不断上升，市场对人民币单边贬值的预期已扭转，远期结售汇逆差也在不断缩小。”香港地区一家外汇交易机构研究员表示，“未来预计银行结售汇将维持小幅度逆差，中国外汇储备在出口增加、美元行情震荡的背景下，将维持小幅度正增长趋势。”