从非交易因素来看，外汇储备投资他国国债资产价格的变动也使得外储账面价值提高。如美国10年期国债收益率由2月末的2.8606%降至2.7389%，表明我国持有的美国国债价格上升。此外，我国持有的外国国债的投资收益也使外汇储备规模增加。

外汇管理政策回归中性

2018年3月美联储宣布加息25基点，中国央行也在隔日的公开市场操作中，上调7天逆回购操作利率5BP至2.55%，而这样的操作方式被市场称为“佛系”加息。

“相比于2016年、2017年初听闻美联储加息时的风声鹤唳，如今的市场显示更加平静而理智。”北京地区一家银行外汇交易员表示，“一是市场早有预期，二是在人民币汇率的稳定和中国经济形势向好背景下，加息的冲击已相对较小。”

多位接受21世纪经济报道记者采访的宏观分析师指出，随着人民币汇率弹性提高，我国资本流动形势好转，这也使得央行的货币政策操作（利率调整）、外汇管理政策、金融开放政策可以更多从中国经济的基本面和宏观政策考量进行调整，而较少受到美联储加息等外部冲击的掣肘。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，随着我国跨境资本流动趋于平衡，前期采取的宏观审慎政策将全部恢复中性。“一是体现为央行外汇占款余额的月度变化幅度逐步收窄趋于零，表明央行减少对外汇市场干预；二是2017年9月央行将打击投机购汇行为的外汇风险准备金从20%降至0；三是央行年初表示逆周期因子已回归中性；四是2月推出远期售汇差额结算交割，释放基于实需原则的外汇需求。”

此外，2018年以来，中国对外直接投资同比增速显著回升。商务部最新数据显示，2018年1-2月，我国境内投资者累计实现非金融类直接投资168.2亿美元，同比增长25.2%，连续四个月保持增长。

中国人民银行行长易纲在中国发展高层论坛上表示，未来要推进金融业改革开放、汇率市场化改革和人民币国际化。“要发挥市场在汇率形成中的决定性作用，人民币汇率弹性有所增强，用市场供求决定人民币汇率，保持了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，使得汇率发挥宏观经济‘自动稳定器’的作用。”易纲说。