上周全球股票市场遭遇今年来第二波负面冲击，不少重要指数一周收盘时创下年内新低。尽管A股尚未出现年内新低，但上周五晚间欧美股市的大幅下跌仍有可能进一步拖累A股。实际上，今年以来国内经济形势稳定，股市大环境也没有很大变化，IPO规模甚至明显萎缩，但上证指数今年来却下跌了4.67%。结合年内日线缺口的大量出现，显示市场心态浮躁。尽管上证指数因1月份的阳线而保持了一定的强势，但其他指数，特别是中小票类中证500和中证1000指数，已经出现了连拉6根月阴线的弱势形态。

当然，中小票整体估值回归是趋势，也正因如此，才导致资金持续从中小票中流出，整个板块没有出现过像样的回升，大量筹码被慢慢套在了高位。对于这种被动的长线筹码，笔者建议投资者仍需尽早下决心处理，长痛不如短痛。实际上长线策略并没错，关键在于主动还是被动。这几年来指数上下波动，但不断创出历史新高的个股已经不在少数，今年以来又有不少个股加入这个行列，相信未来类似的个股会更多。

中国经济正转向高质量发展阶段，各行各业的大牛股将层出不穷，我们现在需要做的，就是寻找并持有未来有望成为新行业龙头的筹码，耐心等待，这种主动性的长线持有并不需要看外围股市的脸色。至于波段策略确实会遇到考验，鉴于目前市场心态比较脆弱，本轮周线趋势尽管已经转换为回升，但能否走远确实还是个问题。

上周上证指数并没有跌破2952点，所以周线趋势已经转换。尽管这个结论与市场氛围格格不入，但技术研判只能实事求是。要注意的是，上周五高低指标(HLI指标)中的新低达到79.25%，表明上证指数出现了明显的短线超卖，通常接下来1个交易日会通过两种演变来消化。一种是直接拉出像样阳线，一种是继续探底后回稳，拉出长下影线。结合上周末海外市场大跌及上证指数的长下影线，本周一的走势大概率会是第二种。接下来再看上周五的缺口，如果上证指数能在1到2个交易日内回补，那么日线趋势将由跌转升，但这种可能性不大，也就是说在消除短线超卖后市场会继续调整。

本轮周线回升趋势的初段将以低位盘整为主，先看两周，但仍不能排除“一周游”的可能性，关键是本周五收盘是否跌破3068点，相当于2月9日的低点3062点。由于市场弱势，波段策略应谨慎为主，可以耐心逢低做多，但周线回升趋势出现“一周游”时，则要坚决退出。