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年报披露大戏将揭幕 “强者恒强”将延续
作者:jincvip 更新时间:2018-1-18 10:40:07 点击数:
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本周五,从农尚环境披露两市首份2017年年报开始,一年一度的年报披露大戏将正式揭幕。

随着沪深两市年报披露窗口来临,行情也将迎来重要演绎窗口。在价值投资之风中,绩优与绩差之间股价或将在此期间进一步分化。当前投资者在关心标的成长性之余,也在密切注意着市场调仓换股步伐加快及其对既有市场风格产生的影响。而周期、消费以及优质成长这三条确定主线仍将是资金在风口“掘金”的热门。

结合一季度末二季度初的宏观及市场状况,不少业内人士认为此次年报行情将是一次检验价值投资理念的重要“试金石”。如无意外,“强者恒强”的市场风格将在A股持续演绎。

三利好提振

周三,沪深两市收红,再度刷新了反弹以来的新高,沪指也一度触及3465.20点的阶段新高。截至17日,元旦以来上证指数涨幅达4.16%,深证成指也出现了2.39%的涨幅。两市行情呈现出的“开门红”,不仅印证了去年年底一些券商对2018年的展望,也超出了不少乐观投资者在年初之际的预期。在指数不断上涨之际,市场氛围也不断被拉高。

总的来看,当前市场热度上升的原因主要来自宏观经济、流动性、投资者风险容忍度这三个方面。

首先从宏观经济层面来看,过去一年,中国经济延续了稳中向好的发展态势,整体形势好于预期。全年国内生产总值预计增长6.9%。而从已经公布的一系列数据来看,2017年全年CPI上涨1.6%,涨幅比2016年回落了0.4个百分点;PPI由2016年下降1.4%转为上涨6.3%,结束了自2012年以来连续五年的下降态势。

其次从流动性来看,一方面,节后两市融资余额攀升步伐仍未止步,创下2015年年底以来的新高;另一方面,陆股通北向净流入态势依然强劲。一年期国债收益率也有所回落。这说明跨年后短期流动性已有明显改善,而从近期流入A股的增量资金偏长线来看,未来其潜在规模和持续性也依然值得期待。

最后从投资者风险容忍度来看,2017年A股最大的变化之一就是投资者结构的变化,即机构投资者交易比重逐步上升。而这一改变无疑极大提高场内投资者风险容忍度。此外根据中国证券投资者保护基金有限责任公司日前发布的中国证券市场投资者信心调查分析报告,去12月份中国证券市场投资者信心指数为55.6,结束了前期回落调整走势,环比上升6.5%,除股票估值指数外,其他子指数也均出现不同幅度上涨。这也说明了当前行情的走高其实正是市场一致性上升的结果。

节后以来的强势反弹不仅让许多普通投资者倍感意外,同样也是不少机构所始料未及的。而此前压抑投资者对年初行情乐观预期的一大重要因素就是所谓的“业绩披露真空期”。去年年底有不少市场人士就认为,在2017年12月-2018年1月年报尚未发布的业绩真空期,由于不确定因素较多,个股的业绩预期一般也有所反复,盘面的反弹高度可能受到一定限制,短期博得超额收益的可能性较低。可见市场此前对行情的期待更多的是集中在年报行情的演绎。总的来说,目前不少券商认为,稳中向好是2018年市场的主旋律,而A股的中期走势也已比较积极。不过短期市场的注意力或将逐渐从反弹高度逐渐转向反弹的“成色”。

寻找业绩超预期标的

与去年同期的行情进行对比,中国证券报记者统计,截至昨日元旦以来沪指涨幅已达到4.16%,而2017年元旦至首份年报披露的1月13日沪指则经历了一轮显著的冲高回落振幅为2.33%,涨幅仅为0.29%。两厢对照,今年伊始市场的强劲走势,令投资者对今年年报行情抱有格外期待。

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