结合年报期的宏观形势及市场状况，中金公司进一步建议把握三个方向：首先是偏周期板块。当前地产产业链和银行仍有较大“预期差”，市场对于经济和公司业绩预期差的修复带来阶段性机会，重点关注偏周期行业中预期差较大的行业和公司。其次是自下而上挖掘优质成长股，包括TMT、医药、新能源及环保等，上述板块股价已经调整两年多时间，业绩预期也逐步合理，存在逐步吸纳机会。最后是消费蓝筹。由于其最近两年表现强势、机构重仓较多的消费板块或有分化可能，当前位置也更需要重视估值和业绩的匹配。

“强者恒强”将延续

分析人士表示，随着价值投资理念的不断深入，当前主流资金更加看重实质性业绩的不断增长和现金分红，而不是看重高送转。去年底以来，一些高送转题材个股，虽然也有过短暂的炒作，但现在基本上市场对这一题材的偏好程度明显降温。因此，当前布局年报行情，更重要应是看业绩增长情况，以及现金分红比例。

虽然年报披露尚未拉开帷幕，但截至上周五，A股市场共有1437家公司披露了2017年年报业绩预告，总体披露率为41.6%。其中主板披露354家、中小企业板918家、创业板165家。

从披露的情况来看，主板业绩继续保持高增长，中小企业板业绩拐头向上，剔除温氏股份后的创业板业绩增速也相当可观。整体来看，目前资金仍在向流动性好的核心蓝筹集中。分析人士认为，这是年报披露和一季报预报在即，市场规避业绩“地雷”、追求确定性使然。而从中期来看这也是外资流入配置的预期推升估值所致。进一步来分析，这也体现出在机构投资者逐渐成为市场主导力量的大背景下，价值投资理念逐渐盛行，市场已更加青睐具有更深“护城河”的平台型公司。

2017年以来，投资风格逐渐向价值投资转换，题材概念炒作明显降温，公司基本面成为投资决策的重要依据。价值投资理念或主导年报行情。

多家公司发布业绩预增公告后股价大涨。例如，三峡新材1月4日公告预计2017年净利润同比增加111.11%到138.89%，当日股价涨停。新凤鸣4日公告预计2017年净利润同比增加100%到109%，当日股价也涨停。常熟银行4日预告2017年净利润增长21.71%，成为目前罕见的业绩增速超过20%的上市银行，当日股价大涨9.14%。相比之下，业绩预亏或预减的公司往往遭投资者“用脚投票”。例如，1月13日，沃森生物发布2017年度业绩预告修正公告称，公司预计2017年归属于上市公司股东的净利润为亏损5.34亿元-5.39亿元。通过上述修正，沃森生物净利润突然“蒸发”超5亿元。由于业绩突然“变脸”，截至昨日，自公告发布后股价大跌了14.08%。

针对即将拉开帷幕的年报行情，当前不少业内人士认为，如无意外，“强者恒强”的市场风格将持续演绎。