8月11日上证指数跌幅1.6%，创年内最大跌幅。当日盘后龙虎榜数据显示，包括云铝股份、云南铜业、常铝股份、黑猫股份等在内的诸多周期股遭遇了机构专用席位的大幅抛售，市场中恐慌情绪升腾。

虽然周期股主升浪已经结束，不过券商认为，市场存量博弈格局尚未打破，周期、金融、消费的轮动格局仍有望持续，当前回调是介入优质核心资产和金融龙头股的好机会。

机构出逃周期股主升浪结束

8月11日，交易所盘后数据显示，四机构席位卖出神火股份1.86亿元；五机构席位卖出云铝股份3.37亿元。四机构席位卖出云南铜业1.36亿元，一机构席位买入723万元；一机构席位卖出韶钢松山3183万元；三机构席位卖出常铝股份4773万元。

不仅如此，四机构席位卖出黑猫股份6108万元；一机构席位卖出威华股份1597万元；一机构席位卖出天海防务2617万元；两机构席位卖出银河磁体1185万元；一机构席位卖出太空板业1750万元。

从基本面看，近期钢材现货市场价格走高，黑色系期货市场和钢铁上市公司股票价格也随之“异动”。

分析人士称，从实体经济看，上游产业的产品价格上涨，已经导致中下游产业不堪重负。中泰证券李迅雷指出，一旦大量热钱流向商品领域，无论是否将引发通胀，都不会带来好的结果：如果因此发生通胀，则意味着PPI向CPI传导，这不仅会增加中低收入群体的生活负担，并可能导致经济滞涨，而且还会并迫使利率上行，可能触发资产价格泡沫破灭；如果不发生通胀，则意味着制造业的利润和投资增速将下降，经济下行压力会进一步加大。

那么，周期行情是否会结束？最近几天周期股大幅回调，这是周期行情的结束还是加仓时机？海通证券首席策略分析师荀玉根指出，周期股的主要上涨阶段可能结束了，后续盘整反复的概率更大，大幅暴跌的概率较小。原因在于：第一，从逻辑上看，资源品这波上涨动力是去产能和环保的政策力度大，政策这么做的深层次原因是化解银行债务风险，政策会持续但也不会蛮干。第二，从资金来看，商品期货的投资者是资源股行情的发动机，他们通常比较短期灵活，这一点跟白马消费的带头大哥外资有本质的不同，外资是龙马股的长期多头。

兴业证券首席策略分析师王德伦也表示，7月23日的报告中就曾经指出，尽管周期股不排除随着预期升温继续上行，但介入性价比已经不高，原因是“自7月中旬以来，经济预期迅速转向乐观，且供给侧持续有利好放出，带动周期股加速上行。但预期的波动远比基本面波动更剧烈，中性假设下经济仍在缓慢下行中，而当前经济预期高涨，已类似二月份，因此需警惕一二季度周期股‘过山车’重演。”

轮动格局或未变

年初以来市场热点不断轮动，从消费白马扩散至金融股，再从金融扩散至周期。8月券商建议投资者重新重视消费股。

今年以来市场板块轮动现象较为明显，主要是主板的轮涨，1月至4月以白酒、家电为代表的消费白马表现最为突出；5月开始扩散至以银行、保险为代表的金融股；6月至8月初消费白马开始休整，有色、钢铁、煤炭等周期股开始启动，最大涨幅分别达27.9%、23.1%、21.2%，金融股同样表现较好，保险、银行分别涨15.9%、10%。8月初以来的调整，保险、建筑、地产、化工板块跌幅领先，也可能缔造了机会。