在宏观经济数据如PMI、PPI等显示2017年经济回升势头良好等驱动下，沪综指昨日盘中创下去年11月30日以来新高，但随后震荡回调。分析人士指出，流动性季末趋紧、获利回吐等因素给市场后续走势蒙上阴影。目前市场仍是存量资金博弈，随着反弹至一定高点，资金分歧加剧，盘面难免会产生震荡，而多方与空方的博弈会更加的频繁和剧烈。后续若要展开新的上涨过程，还有待新增资金进场。

流动性风险施压

昨日，上证综指最高触及3283.24点，创去年11月30日以来新高。但冲高后便拐头回落。截至收盘，上证综指下跌2.49点或0.08%，收报3266.96点。

1月16日以来，大盘震荡走高，累计涨幅达4.95%。同期深成指涨幅高于沪综指，达到5.73%，至昨日收盘报10581.92点。同期创业板指涨幅仅2.5%，中小板指涨幅其实最高，达7.99%。

从板块走势来看，统计显示，1月16日以来涨势最好的是通信、银行、建筑装饰、国防军工和轻工制造板块，涨幅分别为31.14%、25.42%、22.44%、20.26%和18.59%。

新时代证券研发中心研究总监刘光桓指出，周一大盘再创本轮反弹的新高3283点，主要原因一是宏观经济数据如PMI、PPI等显示2017年以来经济企稳回升态势比较明显，企业经营业绩持续改善，刚公布的规模以上工业企业利润1月—2月同比增长31%，盈利大幅回升，奠定了A股市场的基本面环境；二是市场预期改革和稳增长措施会不断落地；三是目前正值上市公司年报披露之际，业绩增长、高送转、高分红等给市场留出想象空间。

然而盘中冲高回落给市场后续走势蒙上阴影。兴业证券山东分公司投资顾问刘锋指出，最近市场的波动加大主要是由于前期有了一定涨幅后，部分获利盘有变现冲动，同时前期新高3260点-3300点附近有一定的压力所致。

“月末流动性的紧张给市场估值抬升带来压力，成为本周市场最主要风险点。”渤海证券分析师宋亦威表示，央行在美联储加息后的“跟随加息”叠加临近季末MPA考核压力，使市场资金面持续紧张。尤其是表外理财首次纳入MPA考核，对中小银行来说，资本充足率、广义信贷增速等达标难度增加，强化了银行间对于资金的需求。虽然上周央行保持稳健的货币投放，令周五利率抬升有所缓和，但在本月最后一周的季末考核压力下，流动性环境仍难言乐观。

华龙证券长沙营业部投顾团队表示，目前的市场是个存量资金博弈过程，个股创新高是在存量资金抱团取暖的前提下推升的。在股票市场中，当产生足够获利盘的时候，也是资金分歧加剧的时刻，此时盘面难免会产生震荡，多方与空方的博弈会更加频繁和剧烈，在没有新增资金进场的情况下，很难展开大空间的上涨。

白马股行情未完

近期，贵州茅台、东阿阿胶、格力电器、美的集团等白马龙头股表现令市场惊叹，前二者甚至不复权价格都创了历史新高，“大而美”的股票成为市场追逐的目标。

国海证券分析师代鹏举表示，从PEG估值的角度分析，很多市值较大的白马标的PEG已经超过1，而且与行业的平均估值水平相比已经处于高位。但驱动白马成长的最核心的逻辑是整个市场预期收益率的下降，所以龙头股的估值溢价在所难免。