港股市场本周回暖势头有所放缓，恒指报收于24358.3点，五日涨0.2%。国企指数跌0.34%，报收于10477.8点；红筹指数下跌1.04%，报收3985.61点。恒生一级行业方面，能源板块五日涨2.24%领跑市场，地产建筑板块、资讯科技板块和消费者服务板块分别涨1.65%、1.61%和1.15%。原材料板块表现稍逊，五日跌2.89%.

南向资金在经历上周的狂欢后重回往日平静，日均流入17.9亿元。其中港股通(沪)资金日均流入11.3亿元，港股通(深)保持低调，日均流入6.6亿元。个股方面，蓝筹与汽车股依旧受偏爱。港股通(沪)10大流通股中，腾讯控股以5次笑傲榜首，广汽集团和美图公司分别上榜4次；港股通(深)方面，IGG、美图及中软国际平分秋色，分别上榜5次。

港股渐趋“A股化”

在港股估值整体弱于A股的大前提下，近期一些内资股借着进入港股通的“东风”，成为港股市场的一股新兴力量，其股价涨幅有别于港股次新股的整体低迷状态。我们认为，恒生指数与港股通的调整，均具有增加投资机会和防范风险的重大意义。因此，我们梳理了恒指和港股通调整的规则，以及可能存在投资机会的标的。

港股是否已“A股化”？从近期美图、周黑鸭、IGG等股票走势上已初见端倪。2月10日的恒指调整和3月6日的港股通调整，无疑对这些股票起到了明显的催化作用。我们搜集了2月10日以来调入港股通的23只标的，整体表现优于大盘，其中美图、IGG、周黑鸭、中国龙工和超威动力格外抢眼(增幅15%以上).

港股是一片低估值洼地，估值偏低的原因之一在于市场关注度较少。如果说港股通为422只股票搭建了一座舞台，恒指、港股通的调整则是一台选秀节目。美图、周黑鸭、IGG这些大众瞩目的口碑新秀，自然而然地增加了关注度，进而提振了估值和股价。我们建议关注下一次可能调进恒指和港股通的标的。

反过来说，港股通标的调整后，被调出的股票且仍属于联交所上市股票的只可以卖出。从18只被调出股票的表现来看，与调入股票相比，可谓是冰火两重天。对于港股通投资者来讲，由于这些调出的股票只能卖出，所以前海健康、恒腾网络、中国新金融、国农控股、百灵达国际等股票都经历了15%以上的跌幅。另外，鉴于港股通投资者没有工具进行做空，因此对于可能会踢出港股通的企业(一般表现是12个月的平均市值小于50亿港元)，建议可以先行退出，避免踩踏卖出的风险。

恒指每年会在上年的12月和6月进入检查期，之后在当年的2月和8月进行一次大型的成份股调整，深港通在3月6日也随着恒指的变动相应调整。此外，恒指每月都会不定期地进行成份股调整，主要针对不符合市值、停盘的、不符合交易量的，以及业绩出现问题的企业股票。

关注潜在调入股

整体来看，针对下一次8月份恒指调整，投资者应当关注目前市值接近50亿港元或在50亿港元以上、交易活跃的企业。我们统计了可能调入下一次恒指和港股通标的的股票：金斯瑞生物科技(1548)、昂纳科技(877)、永达汽车(3669)、慧聪网(2280)、拉夏贝尔(6116)等。

对于刚上市的优质新股，港交所也给予了快速准入的规则。新上市公司只要符合以下成交量准则，即可在下一次成份股调整时被选入：“若新上市证券在第一个交易日收市后之总市值排名位列恒生综合指数现有的成份股前10%(以成份股数目计算)，该证券将会于定期检讨之间被纳入恒生综合指数及其分类指数中。此非定期成份股加入通常在新上市证券上市后的第10个交易日收市后执行。”恒指经过2017年2月的调整后，依照新股快速准入规则，分别纳入了华润医药、美图公司、周黑鸭和招商证券四只股票。因此在次新股中，建议关注市值超过50亿港元、交易活跃、财务状况良好、股权不过度集中，且具有一定品牌影响力的企业，如宇华教育(6169)、睿见教育(6068)和成实外教育(1565).