一方面，京津冀地区资源环境和发展矛盾较为尖锐，生态环境严重超负荷，其中大气污染较为严重，京津冀周边地区重污染天气占比达到全国总天次的44.1%；另一方面，交通运行不畅、效率较低也是区域间互联互通的重大问题。京津冀是全国路网密度最高、交通运输最繁忙的区域之一，发展却极为不均衡，河北的高速公路密度仅为北京的1/2、天津的1/3。

相较于长三角、珠三角较为成熟的经济圈，京津冀通过协同发展改善区域不平衡状况的空间较大。近期“京津冀一体化”战略从政策上落地有所加速：

京津冀协同发展是三地“两会”重要议题。从2017年1月召开的京津冀各地政府报告来看，天津将聚焦于全面提升对内对外开放和国际化水平；河北明确提出对接京津、服务京津，同时加快自身发展的战略目标；北京将持续着力非首都功能疏解和城市副中心建设，在京津冀协同发展等五大重点领域安排资金3406.8亿元，同比2016年增加14.3%。

京津冀大气污染防治力度加强，协同发展有望从环保领域率先突破。2017年2月14日，环保部召开专题会议发布《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案（征求意见稿）》，相较于2016年7月出台的《京津冀大气污染防治强化措施（2016-2017年）》，防治强度更大更广，覆盖北京、天津、石家庄等“2（直辖市）+26（地级市）”城市。文件要求，2016年冬季AQI“爆表”城市今年冬季采暖季钢铁产能限产50%，电解铝厂限产30%以上，氧化铝企业限产50%左右，医药及农药企业冬季取暖季全部停产。

“京津冀一体化”进程加速，四维度关注产业链投资机会！

“京津冀一体化”战略提出3周年以来，空间格局和功能定位不断优化，取得了显著成效。目前京津冀内部区域发展并不均衡，而环境污染、交通效率低下等问题依然存在，使得深化“京津冀一体化”战略有较强的迫切性。近期“京津冀一体化”战略政策落地加速，一方面2017年京津冀地方两会再次强调京津冀协同发展，另一方面环保部发布京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案（征求意见稿），京津冀一体化政策再次强化，带动交通、环保、产业转移及医疗一体化加速推进。

“京津冀一体化”可按内涵分类为交通一体化、环保一体化、产业一体化、医疗一体化四部分，未来有望相互促进，协同发展：1）交通一体化：京津冀区域的铁路基建、铁路机车装备将加速发展，拉动机械、钢铁、水泥等产业需求，京津冀区域间互联互通拉动周边沿线的旅游、酒店、商贸零售等大消费产业，而空铁联运模式利好区域内航空、机场等产业；2）环保一体化：京津冀区域性环保治理联动推动天然气、热电联动、雾霾源解析、Vocs、脱硫脱硝等产业受益；3）产业一体化：为例包括廊坊、保定、唐山在内的河北城市产业园区建设及发展将加快，人口迁移将刺激周边房地产需求，另外要素转移利好集装箱和物流等产业；4）医疗一体化：河北医疗资源和北京均质化发展，利好河北省内医疗、养老等相关产业。

产业链受益角度，建议从四大维度挖掘“京津冀一体化”受益标的，关注受益于交通、环保、产业转移及医疗一体化的相关公司，包括水泥、钢铁、大气污染防治、天然气、热电联产、房地产、港口物流龙头公司。

京津冀一体化有望深度受益上市公司：

空港股份（600463）：未来京津冀一体化建设将加快城镇化进程，也加大了政府对土地一级整理的需求。据公开数据统计显示，空港股份（600463.SH）主要负责北京顺义空港科技园区的开发建设，公司目前拥有北京兆丰产业基地约1300亩土地一级开发项目和9万方工业土地储备，面临巨大升值空间。