方正证券首席经济学家任泽平认为，1月信贷虽低于预期和前值，但考虑到1月下旬以来的窗口指导，实体经济信贷需求可能明显恢复。值得重视的是，非金融公司中长期贷款1.52万亿，大幅高于上年同期的1.06万亿，除了债券收益率大幅上升后企业融资转向信贷的替代效应外，可能跟地方政府换届后投资冲动、基建PPP发力、企业盈利恢复后企业设备开支大增、出口好转企业恢复生产、实际贷款利率大幅下降等实际融资需求上升有关。在房市债市调控背景下，银行增加了对实体经济贷款，资金出现“脱虚向实”迹象。社融超预期，地产调控导致开发贷转向表外，非标暴增。如果一季度信贷社融超预期，考虑到一个季度的滞后效应，我们对二季度投资和经济不应过于悲观，景气周期复苏持续时间超市场预期，这利好实体经济和股市，货币将保持中性偏紧。行业景气正从上下游向中游传导，中游崛起。债市最困难时期正在过去，但交易性机会仍需等待。

A股春意盎然沪指实现五连阳

春节之后，A股好像就有了春的气息。昨日沪指全天维持横盘震荡态势，市场热点轮动，钢铁、新疆、次新股、一带一路、有色等板块涨幅居前。截至收盘，沪指涨0.03%，报收3217点；深成指跌0.06%，报收10264点；创业板跌0.22%，报收1909点。A股量价齐升，连创年内新高，A股春季攻势悄然开启。在新股申购空档期，全国两会召开之前，A股能否延续春季行情？

分析认为，现在春季攻势已经逐渐展开，在两会前后还会不断有政策利好出台，这些政策利好对于推动股市的行情是有利的。英大证券首席李大霄称，周二虽然只涨一点，但很重要，五连阳是极强悍的多头控盘走势。当然仅限好股票。

国元证券认为，市场情绪恢复，一个重要体现是投资者融资补仓意愿提升。2月以来沪深股市融资融券余额从8679.81亿元增至近9000亿元，两融余额增加显示出杠杆资金参与热情提升，特别是对周期股的融资净买入额居前。目前市场向好逻辑没有发生改变，仍可积极看待后市。与市场不同的看法在于，市场主流观点认为目前演绎的是结构性行情，一季度反弹高度也有限，而投资者似乎可以更加乐观一些——目前的市场回暖是全局性的、系统性的，股指上行的高度也可能超预期。而且目前的IPO节奏也逐渐被市场接受，有利于中小创企稳反弹。建议依循两条主线：一个是目前已经有共识的具有主题概念的周期股，如“一带一路”、国企改革受益标的；另外一个是成长股，创业板应有超跌反弹机会。