深证成指2016年12月12日大幅跌破本栏之前指出的近一年来的上升趋势线(目前上移至11000点上下)，这使其反过来或构成中期压力，估计几个月内难有效突破。深证成指弱势仍明显，相关个股特别是估值偏高的个股波动风险仍存在，10300-10600点区域阶段上压力或仍大。

空仓占一半以上成为支撑力量

新股大量发行或促使估值偏高的股票逐步“价值回归”，而估值低的蓝筹股和“中字头”等国资概念股票在新股大量发行下，或反而会成为未来的稀缺资源品种，可望被市场反复挖掘，而使沪市的机会相对多些。

近两个月石油、银行、钢铁、电力以及酒类等周期和消费类传统一二线蓝筹股走势相对较稳甚至持续走强，2016年国民经济实现“十三五”良好开局，目前经济回暖势头增强，有利于支撑周期行业蓝筹股回稳，同时随着养老基金、社保基金、保险资金等“国家队”的不断进场，可望推动A股市场健康和成熟发展。

中国结算公布的2016年12月统计月报显示，社保基金当月新开A股账户数6个，沪市与深市各3个；社保基金期初A股账户数为310个。统计显示，社保基金上一次开户是在2015年7月份，当月新开户46个。

另外数据还显示，2016年12月当月新增投资者数为139.69万，较上月减少了20.09%。空仓投资者占57.3%，而去年11月，空仓投资者占56.93%。

目前市场空仓投资者占一半以上，说明做空的能量收敛，抛压减轻，一旦行情转折回升反而会成为行情推动的重要力量。

按笔者所著《周期波动节律》一书所列，2017年2月为重要周期转折段之一，可关注会否逐步形成转折启动点而启动年报行情，特别是进入年报陆续公报阶段，高股息率的股票往往受到市场的关注。2017年另一个周期转折段是11月。

笔者认为，沪市2016年1月27日2638点低点或成为2016年至2020年这5年周期的转折底部，改革主题是较长期推手，未来或以慢牛走势为特点。