周二沪深两市股指小幅低开后，随后尝试震荡走高，但无奈市场热点散乱，未能形成合力，股指再度走低，最后尾盘跌幅有所收窄，市场表现更多为个股行情。截至收盘，沪指报收3153点，下跌0.12%；深成指报收10055点，下跌0.23%；创业板报收1889点，下跌0.6%。两市总共成交3512亿元，成交略微放大。盘面上，黄金、水泥建材、港口航运等板块涨幅居前；军工、航天航空、环保工程、草甘膦、网络安全等板块跌幅居前。

板块热点方面，铜箔行业三剑客诺德股份(600110)、生益科技(600183)和金安国纪(002636)早盘出现大涨，尾盘虽然有所回落，但最终小幅收高。其上涨主要原因是受港台市场铜箔股连续大涨的消息刺激。2月6日台股铜箔生产商金居开发(8358.TW)收盘涨停，再创历史新高，公司股价1月至今涨幅达到23%，去年涨幅更是达310%。港股覆铜板龙头建滔积层板(1888.HK)股价6日也创出历史新高，1月至今涨幅近20%，去年涨幅达143%。整一个铜箔产业链高景气超预期。

为什么铜箔价格持续上涨呢？主要原因还是供求关系和新能源汽车的放量。有机构预测：标准铜箔、锂电铜箔、覆铜板在2017-18年仍将延续供不应求局面，尤其是锂电铜箔，在新能源汽车稳定生产之后，缺口将从2016年300-500吨/月，扩张至1000吨以上，生产铜箔、覆铜板、PCB的相关上市公司预计今年业绩将会大幅增厚。

消息面，中国央行公布了中国1月外汇储备余额，数据显示1月末外汇储备余额29982亿，再度下滑跌破3万亿。虽然外汇储备跌破3万亿，但1月份下跌幅度较上一个月已经明显收窄。对于外汇储备下跌，我们无需过于恐慌。主要原因或是个人购汇，17年新的一年开始，居民重新有了购汇的额度，一些有海外投资或移民需求的居民会集中进行购汇。

为了控制1月份新增信贷规模，央行连续三日暂停开展公开市场逆回购操作，考虑到2月份之前逆回购和MLF到期，再加上1月20日28天临时性定向降存准于2月中旬到期，这三项资金到期累积超过2万亿元，2月份中下旬将会面临较大的资金压力。我们越声理财团队认为，两会之前为政策的真空期，市场或延续震荡为主。

但是，我们也应留意到，一月份宏观经济数据已经出现明显的放缓，随着时间的推移，经济数据表现可能会越差，建议投资者逐步仓位。操作上，中期还是重点关注国企改革和供给侧改革主线，化工、农药等涨价主线；因美元回落和欧洲选举等不确定性政治事件增多，短期可关黄金等避险板块，而较早披露年报业绩大幅预增个股亦同样存在机会。