华商基金表示，年初至今，上涨的股票大概有600多家，这里面剔除掉次新股和重组的股票，上涨的股票大概有500多家，整个市场呈现一个非常明显的二八特征，20%的股票在上涨，80%的股票在下跌。站在现在这个时点，目前A股较大的风险还有待观察，潜在的其他风险有几个方面。1)美联储加息的节奏会对市场有一定的扰动；2)一些监管的政策，包括银行理财池的监管也会对市场有些扰动。当前这个阶段流动性处于一个存量流动性相对宽裕、边际流动性放松的边际效应开始递减的阶段，接下来的市场走势还是以结构性行情为主。

对于A股四季度的走势，要分两个层面来看，一是经济基本面；另外是流动性。从经济基本面的情况来看，目前整个实体经济处在一个企稳筑底的阶段，经济基本面在这个阶段不会有大的波动。流动性是这个阶段影响市场的一个核心的关键因素，目前流动性继续宽松的空间不会特别大。

如何精选个股和组合？现在的市场是一个大的结构性行情，更多的还是要寻找一些结构性的机会。一方面，要继续从中观的通过行业的比较来筛选，寻找投资这些景气度高的行业会有一个比较好的效果。另一方面，更多的自下而上的精选个股通过优质公司的投资来赚取阿尔法的收益。

看好一些中长期成长空间比较大的，成长确定性相对更强的行业，比如医药、旅游、信息消费、文化传媒，这些领域都是我们整个基金投资的一些重点方向。

关注新兴产业的四个方向，1)企业级互联网是其中一个方向，像企业级服务，云计算这种新的商业模式；2)信息安全行业；3)看好一些消费升级的行业，出境游，高端的科技消费品；4)一些新的技术，创新性的技术，人工智能，这些已经在技术上取得了一个比较明显突破的行业，在未来也会逐步有一定的投资机会。