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市场人气低迷 三条主线挖掘投资机会
作者:jincvip 更新时间:2016-10-2 9:30:17 点击数:
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华泰柏瑞基金投资部总监方伦煜阐述了股市“新常态”下的投资策略,他预计,股票市场将在一段时期内处于均衡的“新常态”,出现大行情的可能性不大,重在把握结构性机会。

当下的市场与以往有很大不同,首先,市场的“群众基础”有所削弱。2015年的股市问题与以往的历次大跌都不同,关键点在于杠杆的应用。许多个人投资者亏损较严重,休养生息需要相当长的时间。其次,市场参与者构成与以往大为不同,2015年应对市场异动沉淀下数万亿元资金,从上市公司2016年中报可以看出,相关机构持股市值巨大。而保险公司、阳光私募等机构投资者的市场比重也在提升。第三,经济形势与政策组合与以往不同,当前经济低迷,企业部门ROE低于借贷成本,投资意愿不足,M1-M2与工业企业利润走势不再一致,经济陷入“流动性陷阱”,货币周期放松刺激起的是金融行业的加杠杆。同时地方债务压力制约了财政宽松的空间。

综合上述因素,目前市场形成一种均衡态势:尽管经济不乐观,普通投资者去年损失严重以致元气大伤,政策难以更加积极,但毕竟市场经历了大幅下跌,而且有机构投资者成为市场稳定器,流动性宽裕的现状将继续。

“新常态”下股市的运行特点在于,齐涨共跌的大行情可能性并不大,而各种主题热点此起彼伏。从今年1月28日市场低点至今,次新股、新材料、装饰园林、新能源汽车、冷链物流、芯片国产化、锂电池、水利水电建设、尾气治理、量子通信等板块涨幅居前;而去年的一些热点板块如基因检测、网络彩票、第三方支付、电子竞技等表现弱于整体市场。

在“新常态”市场中,机构投资者的机会在于,在理性设定投资目标的前提下,发挥机构投资者的研究优势,把握结构性机会;同时,争取把握波段性机会,以期积小胜为大胜。谈到看好的机会,方伦煜表示,将围绕三条主线来挖掘:一是涨价主线,今年以来白酒、煤炭、禽类、原奶等曾经出现或正在出现涨价;二是科技演进主线,注意寻找消费电子、大数据、传媒等板块中的机会;三是政策影响主线,挖掘环保、去产能、基建等领域的机会。

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