宽带提速国家战略推动光电线缆和光模块市场稳健增长：通信电缆、光缆行业的发展主要受电信运营商的投资策略和投资规模的影响。根据工信部2015年通信运营业统计公布数据显示，2011年以来，我国电信行业固定资产投资规模稳步上升通道之中，2015年达4539亿元；2015年我国光纤线缆总长度达2487万公里，且在逐年稳步上升中。根据最新发布的《中国光电线缆及光器件行业“十三五”发展规划纲要》，到“十三五”末，我国光电线缆产业将完成工业产值6407.58亿元人民币。随着宽带中国战略以及4G建设推进，将驱动光模块在传输和接入市场的稳定增长。根据Ovum发布的数据显示：在传输市场，2016年-2020年的市场规模年化增长率约为8%，到2020年，整体市场规模将从2015年的79.29亿美元增长到121.19亿美元，增量市场规模约42亿美金，其中DWDM Interface Modules、WAN Client、EMLs、Modulators和Receivers等细分应用领域的增量规模占据整个市场增量的70%以上；在接入市场，2016年-2020年的市场规模年化增长率约为3%，到2020年，整体市场规模将从2015年的19.27亿美元增长到20.25亿美元，增量市场规模约0.98亿美金，FTTx细分应用领域出现大幅萎缩，但是在CPRI细分应用领域，增长迅猛，增量市场规模达到了2.62亿美元。

NB-IoT协议冻结，物联网有望进入大规模应用阶段：2016年6月16日，3GPPRAN全会第72次会议在韩国釜山顺利结束。会上，NB-IoT(窄带蜂窝物联网)所对应的3GPP协议相关内容获得了RAN全会的批准，正式宣告了NB-IoT标准的核心协议即将冻结。2016年9月将完成性能部分的标准制定，最后的一致性测试标准也将在2016年12月完成。标准化工作的顺利进展，意味着NB-IoT技术即将进入规模商用阶段，根据Verizon预测，到2019年全球物联网产业规模将超过12000亿美元。中国信通院估计，2015年我国物联网整体市场规模达7500亿元，预计未来几年我国物联网行业年均增速30%左右，2018年物联网行业市场规模将超过1.5万亿元。

风险提示：宏观经济发展不及预期，使得行业需求增速放缓。

公用事业行业重点关注：国务院加大积极财政政策力度，PPP或成“宽财政支点”；巴安水务预中标重大项目

类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-09-09

报告要点

重点关注

国务院加大积极财政政策力度，PPP或成“宽财政支点”

国务院近日召开常务会议，部署在关键领域和薄弱环节加大补短板工作力度。

其中，提出要加大积极财政政策实施力度。在货币政策调整空间被压缩后，财政政策成为当前重要抓手，而PPP模式有望成为撬动宽财政的支点。国务院常务会议指出，要适当扩大内需，可以为供给侧结构性改革营造良好环境，关键要通过加大补短板工作力度，既带动扩大合理有效投资，又增加有效供给，对稳增长、增后劲、促就业、惠民生具有重要作用。

要抓住当前原材料等大宗商品价格较低等有利时机，加大积极财政政策实施力度，聚焦脱贫攻坚、灾后重建和中小水利治理加固、重大软硬基础设施建设、新产业新动能培育等重点领域，注重体制机制改革创新，优化政策“配方”打好组合拳。

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公司动态

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风险提示：系统性风险。