3)拉动产业链：大众-江淮联合体预计明年一季度前可正式建立，2-3年后形成规模化生产能力，未来体量或较为巨大，从而对国内新能源车中上游零部件市场带来明显拉动。既包括数量上的旺盛需求，也包括质量上的培育成熟。

投资建议：江淮汽车现有供应商有望率先切入联合体供应链，受益标的包括国轩高科、松芝股份；未来跨国汽车巨头如特斯拉等有望纷纷布局中国，看好本土综合实力突出的白马龙头企业强势崛起，进入全球新能源汽车供应链，继续推荐国轩高科、奥特佳、宏发股份、亿纬锂能。

风险提示：项目进展不及预期。

航空货运与物流行业：《从供应链视角看物流》会议纪要

类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：韩轶超 日期：2016-09-09

报告要点

事件描述

2016年作为中国资本市场的快递之年，行业上半年收入规模同比增长超40%， 四家拟上市A 股的快递公司市值近4000亿，板块效应显著。为了能更透彻的理解行业发展规律，长江交运举办了《从供应链视角看物流》主题沙龙，通过直面快递和供应链专家方式达到这一目的。

核心观点

国内物流行业主要有三大发展趋势。1)B2B 向B2C 转型，增长主要来源于B2C 业务；2)大客户驱动业务的增长；3)得末端者得天下。

物流企业发展趋势的相关策略建议。1)物流市场所有的产品与服务应该按照行业构建；2)服务范围延伸；3)科技驱动。

传统商贸供应链在电商时代发生革命性变化。目前零担市场被整车和快递蚕食转化，跨境电商不论是在海外仓还是保税仓都在压缩中间环节，电商商品品类逐渐齐全，出现了重货运输机会。

供应链最终目的是服务于生产和消费。供应链只是企业生产和经营管理的工具，最终目的是服务于生产和消费。供应链发展的趋势：第一是高度信息化、平台化；第二是集中化分散，集中是指枢纽，分散指终端网点；第三是分工和合作，供应链上业态比较多，必然需要分工协作。 供应链金融的实质是通过资金的介入使得整个行业充满活力。供应链金融的实质是基于在一个真实的交易环节的背景下围绕着一个核心企业展开的，对它的供应链上下游相关企业提供金融支持的一个过程。供应链金融主要关注两个问题，第一是抵押物的风险敞口问题，抵押物够不够，第二个是不良资产的处置问题。

风险提示：供应链管理发展不及预期。

通信行业：行业营收和扣非净利润增速回暖，看好物联网和宽带提速概念板块

类别：行业 研究机构：华金证券有限责任公司 研究员：谭志勇 日期：2016-09-09

【事件】根据提供的数据显示，2016年H1:CS通信板块公司营业收入增速达到了5.6%，高于去年同期3.7%的增速，也高于A股全部公司3.4%的增速，可以看出，在从2015年H1增速触底后，通信行业公司的收入增速开始加速：CS通信板块公司扣非净利润增速达到了38.8%，而A股全部公司的扣非净利润增速仅有一4.5%，从2015年H1到2016年H1，CS通信板块公司扣非净利润增速开始触底反弹。