广电总局整改明星天价片酬，剧集公司成本压力得以缓释。

8月26日，国家新闻出版广电总局党组发布了关于巡视整改情况的通报。其中，通报对电视剧拍摄制作、甄选做出了指示，要求进一步整治抗战“神剧”“雷剧”，解决过分强调收视率、收听率、上座率、点击率和发行量问题，电视剧购播过程中不得指定演员、不得以明星大腕作为论价标准，在电视剧宣传工作中不得对明星进行过度炒作，遏制“天价”片酬和明星炫富问题，限制综艺娱乐尤其是真人秀等节目播出等。

这一政策的出台，一方面，大大缓释剧集公司制作环节的风险和压力，促使影视制作更加趋于精品化；另一方面，包括之前的“演员打分制”等相关管控方案都是严打演员高片酬、不敬业等一系列问题，深挖行业毒瘤，推进影视制作工业化进程。个股方面，建议关注：慈文传媒(丰富精品IP资源，网络剧霸主地位夯实)、光线传媒(“内容+渠道”整合，开启巨头娱乐集团之路)、唐德影视(主打精品，行业剧王).

中报发布密集期，重点关注业绩确定标的。

上半年，迫于行业政策监管的压力，传媒行业股价一度重创，高估值也得以一定的释放。在当前政策监管日益严格的大环境下，我们认为追逐热点不如关注业绩稳定性和确定性双高的优质标的。

个股方面，建议关注：

主线一：估值合理、业绩稳定的成长标的：华策影视(“SIP+X”战略储备丰富影视资源，加码电影发行资源，完成全产业链布局)、省广股份(营销龙头).

主线二：国企改革收益股：人民网(权威媒体平台，国改预期强烈)、中文传媒(游戏业务快速发展，国改进程加速).

风险提示：系统性风险；政策监管风险。

电气设备行业：大众携手江淮，国内电动车产业迎来2.0时代

类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：邬博华，黄细里，马军 日期：2016-09-09

事件描述

江淮汽车9月7日发布公告称，与大众汽车签署合资合作谅解备忘录。

事件评论

牵手全球车企龙头，江淮迎来质变。1)根据谅解备忘录，双方正在就50:50股权比例建立新能源车合资公司进行评估，力争五个月内商定并签署正式协议。合资公司将实现研产销一体化，公司投资规模、商业模型等细节仍待正式协议确定。2)大众集团是传统车企巨头，目前正快速转向新能源汽车。公司规划到2025年将推出30款新能源汽车，年销量达到200-300万辆，并计划投资100亿欧元建造电池工厂。本次合作后，江淮未来新能源车业务整体实力将实现质变。

本次合作对中国电动车产业发展有深远意义。

1)市场催熟：新能源乘用车技术难度最高，市场空间最大，是国家发展新能源车的真正重心，我们长期最为看好。由于资金、技术、人力投入不足，目前国内新能源乘用车产品质量差、工艺成熟度低，消费者接受度不佳，仍处于依靠限购城市牌照效应和补贴效应来发展的阶段。大众这样的全球性龙头在国内布局新能源车，有望加速市场成熟，同时引入竞争，逼迫自主车企快速成长；

2)技术引进：国家发展新能源车的一个重要目的在于挽回燃油车“市场换技术”战略的失败，拿下未来新能源车市场蛋糕。判断本次合作，大众方面需要以深度的技术转让为代价，国家才会允许其共飨中国电动车产业巨大蛋糕。大众作为全球性车企龙头，电动车产品丰富，技术储备雄厚，本次合作于江淮、于中国电动车产业都有巨大价值。