创新的交易方式更加有利于推动公司未来业绩成长。对盛雄激光实际控制人支付现金分三期，资产过户完成后支付45.5%股权对应的价款(约2.18亿元)，2017年审计报告后支付29%股权对应价款，2018年审计报告后支付剩余价款。盛雄激光一直行动人及其关联方承诺，资产过户完成后6个月内，通过二级市场购买亚威股票金额不低于5000万元，且自愿锁定一年。该交易方案，短期有利于缓解公司自有资金流出压力，长期有利于敦促盛雄激光兑现业绩承诺，从而推动公司业绩增长。

公司传统主业前半年业绩表现优于同行业其他企业。2016年前半年收入实现收入5.3亿元、同比增长9.7%，归母净利润4568万元、同比下降14.4%。净利润下降主要因为当期传统主业数控金属板材成形机床毛利率下降1.61个百分点，本期销售人员职工薪酬增加309万元、研发费用增加937.4万元。与同行业其他企业比较，2016年前半年沈阳机床、昆明机床、秦川机床、华东数控都亏损，公司前半年业绩明显优于同行业其他企业。

成形机床、工业机器人、激光加工设备已产生协同。2014年6月公司与德国徕斯合资成立亚威徕斯机器人制造(江苏)，生产线性机器人和水平多关节机器人，可与公司成形机床组成智能化加工单元运用于钣金自动化成套生产线中。2015年收购无锡创科源后，使得公司成套设备增加了金属激光切割功能。得益于上述三类产品的产生协同效应，2016年前半年，

公司数控二维激光切割机业务订单同比增长120%，自动化成套生产线、工业机器人本体销量突破性大幅增长，铝板精整加工自动化生产线实现订单突破。

限制性股权激励受益面广，将充分调动员工积极性。2016年6月公司授予副总经理及中层管理人员、核心业务人工等119人限制性股票期权616.5万股，激励对象在未来36个月内每年按30%、30%、40%比例解锁；业绩考核目标为以2015年净利润为基数，2016-2018年净利润增长分别不低于10%、20%和30%。公司第二次限制性股票期权计划受益者主要是中层管理人员及技术骨干、且授予人员多，非常有利于调动授予人员积极性。

盈利预测与投资建议。公司成形机床、工业机器人、激光加工设备已产生协同效应，订单增长良好，自动化成套生产线、工业机器人本体销量突破性大幅增长。若成功收购盛雄激光100%股权，公司则将激光装备业务延伸拓展到消费电子产业的非金属材料领域，并有望为三星、华为、VIVO、OPPO、小米、乐视等主流品牌的供应商提供核心装备。预计公司以自有现金收购盛雄激光进度较发行股份要快，四季度盛雄激光有望并表贡献业绩。考虑盛雄激光并表及其业绩承诺，我们预计公司2016-2017年归母净利润为8346万元和1.3亿元、同比增长13.45%和55.6%，对应摊薄EPS为0.22和0.35元，对应PE为68.2倍和43.8倍，首次覆盖给予“增持”评级！

开元仪器：收购优质教育资产 打造职业教育龙头

机构：国海证券

在线职业教育高速发展，会计等细分领域更具发展潜力。职业教育市场广阔，政策扶持力度大。职业教育培训线上化趋势明显，市场规模加速增长，未来教育科技深度融合是大势所趋。具体到细分领域，由于会计教育呈现企业刚性需求大、非持证会计人员众多、考证需求大、培训市场还未成熟的特点，因此未来发展更具潜力。

公司布局线上教育平台及线下会计等细分领域，协同效应显著。公司收购中大英才和恒企教育，正式进军非学历职业教育领域。恒企教育立足会计实操培训，业务向IT等领域拓展，打造智能教育平台，业绩呈现高速成长。中大英才是线上优质教育平台，形成了以服务职业考证为中心的全生态环境，极具竞争力。线上平台能够发挥流量优势为线下培训提供增量客户，并支持线下业务的跨领域扩张，未来协同效应显著。公司有望发展成为A股职业教育龙头。