事件公司发布2016年中报：上半年实现营业收入6.74亿元，同比增长7.16%；归属于母公司股东净利润3.12亿元，同比增长3.75%，EPS为0.22元；归属于母公司股东净资产60.5亿元，BVPS为4.2元。

投资要点综合金融业务迎来拐点，转型金控前景光明：公司上半年业绩增长3.75%，较一季度的业绩下滑10.7%明显改善，主要系：1)爱建信托净利润3.21亿元，同比增长2.81%，6月末信托规模达到1359.79亿元，较上年同期增长97.5%；2)爱建融资租赁净利润4413.56万元，同比增长7.77%；3)爱建资本完成第一笔直投业务的成功退出(龙创节能)，两年实现1.5倍回报；4)爱建资产增量收入(含投资收益)同比增长69.8%。综述，公司综合金融业务显著提升，依托信托、租赁、资产管理、资本管理、财富管理、证券六大金融支柱打造综合金控平台前景光明。

均瑶入主，增发有序推进，持续加码金融主业：公司本次非公开发行完成后，均瑶集团将成为公司第一大股东并取得实际控制权，民营机制改革终将落地，开启未来发展空间。本次定增募资22亿将用于增资金融主业，增资完成后，爱建信托、租赁、资本管理子公司注册资本将分别增至42亿、11亿、5亿，盈利能力显著提升，未来立足信托主业，同时融资租赁、PE、VC等业务有望成为新的盈利增长点，综合金控平台起航。

充分受益上海国改+金改，向时代领先的民营金控迈进：公司作为率先进行改革的上海本地金控平台，在整合金融资源方面具有先发优势。此外，近期据媒体报道，前海通证券高管金晓斌、原上海农商行行长侯福宁、原上海银监局副局长蒋明康等金融元老相继加盟均瑶，均瑶人才资源雄厚，将发力金融业务。随着新一轮国企改革大幕拉开，公司民营机制+政府背景+人才优势有望充分受益上海国改、金改，搭建时代领先的综合金融平台。

投资建议公司立足金融主业，民营机制改革提升经营效率，未来发展前景可期(参考民营安信信托业绩持续高速增长，市值超过350亿)。此外，公司作为上海本地综合金控平台，充分受益上海国企改革、金融改革，目前市值仅159亿元，提升空间显著。预计公司16、17年归母净利润分别为5.82、6.81亿元，给予目标价13.8元/股，对应33倍16PE，维持公司“买入”评级。

风险提示：1)信托、租赁景气度下降；2)业务协同效应低于预期。(东吴证券)

7、立讯精密：新产品进展良好买入评级

[摘要]