多向开展业务是环境监测企业的旋律。公司将继续维持传统气、水及工业监测业务市场份额，拓展新产品，增加运营及售后服务，提高增值服务收入。同时，在布局和业绩突破上，2017年将是超净排放高峰，VOCs及土壤监测各百亿市场也将打开，智慧环保、智慧园区项目拓展也将持续推进。公司基于现有优质产品，通过合作拓展，可以多元化、专业化拓展客户群体及业务，实现业绩的再次飞跃。

员工持股计划连续推行五年，经营管理结构规范。公司于去年起连续推行五年员工持股计划，其中业绩奖励资金、员工自筹及董事长敖小强出资各占1/3，一期91.6万股，均价27.43元/股，二期218万股，均价16.80元/股。

投资建议：由于公司业绩低于预期，我们下调16-17年盈利预测至2.86亿元、3.93亿元，对应EPS为0.46元、0.64元，给予公司16年目标PE40倍，对应股价18.40元，给予“增持”评级。

风险提示：行业竞争加剧，业务拓展低于预期。