ST公司向来被视为壳资源和重组股的“富矿”，然而在新的监管环境下，ST板块可能处处“埋雷”。

两家公司倒在终点前

重组新规还未正式公布，然而至今已有约70家上市公司受影响而终止重组，ST公司中，目前有ST宜纸和ST狮头两家公司终止重组。

ST宜纸可谓硬生生倒在了“横空出世”的重组新规前。ST宜纸从2015年5月起便着手“保壳”，前后历时一年多。公司在披露终止重组的原因时，明确提到了新规的影响。为遏制收购人及其关联人在重组上市的同时，获取高额融资牟利，重组新规提高了对重组方的实力要求，取消了重组上市的配套融资，而ST宜纸拟将配套资金用于补充流动资金的计划正好与新规相悖。此外，新规在界定借壳标准、设置锁定期等方面均执行了更严格的标准，对原拟入主上市公司的中环国投下一步置入环保资产及配套融资产生了较大不确定性。而囿于ST宜纸在公布重组预案后还未召开股东大会，也不满足以股东大会为界新老划断的条件。

除了ST狮头以外，还有3家重组中的ST公司面临同样的考验。日前，在交易所问询函中，已被要求说明重组方案是否构成重组上市的*ST江泉和*ST珠江将于近期召开重组媒体说明会。被交易所问及同样问题的*ST煤气成为两市首家召开重大资产重组媒体说明会的上市公司，目前，其重组事项已被证监会受理。

除了“重组上市认定标准”以及“取消配套融资”两大条款颇具杀伤力以外，重组新规对金融资产的收购也“严防死守”。重组办法征求意见稿明确指出，“上市公司自控制权发生变更之日起，向收购人及其关联人购买的资产属于金融、创业投资等特定行业的，由中国证监会另行规定”。

近段时间以来，已先后有西藏旅游、永大集团、华塑控股、苏州高新、*ST韶钢等公司先后终止金融类资产的重组。目前，在ST公司中，*ST济柴正在筹划收购实际控制人中石油集团旗下的多个金融行业资产；*ST金瑞同样拟收购大股东旗下多个金融资产，重组方案已获证监会受理。而证监会于近日向*ST金瑞发出的反馈意见通知书共涉及35个问题，其首个问题便是要求公司全面梳理金融监管相关法律法规，补充披露本次交易标的五矿资本下属的证券、期货、信托、租赁、银行、财务公司、保险经纪公司的持牌情况。

上述重组方案的最终结果值得投资者关注，以便更好地摸清监管红线。