初步询价获踊跃认购

虽然IPO被延后三周，但无锡银行作为首家过会的农村商业银行，地处经济发达地区，采取深耕本地并向其他经济基础雄厚城市扩张的发展模式，在经营管理上有较大的灵活性和创新性，与已上市城商行相比具有一定差异化优势，因而初步询价也获得踊跃认购。

截至8月15日，主承销商通过上交所网下申购平台收到2307个网下投资者管理的4136个配售对象的初步询价报价信息，申报总量为4918.83亿股。

剔除无效报价后，合计2286个投资者管理的4110个配售对象拟申购总量为4888.61亿股，报价区间为2.76元~5.5元，按照无锡银行初步发行安排，该行网下初始发行数量为12937.05万股，占发行总量的70%，以此计算，该行整体网下申购倍数高达3778.77倍。

值得一提的是，这也是年内取得IPO批文的四家银行中，初步询价整体申购倍数最高的银行，此前江苏银行、贵阳银行、江阴银行在初步询价过程中整体申购倍数分别为1452.05倍、1339.71倍和3260.45倍。

以无锡银行超高的网下认购倍数计算，如果不启动回拨机制，折算下来网下中签率不足万分之三。

有望获小盘股估值溢价

从配售对象统计来看，保险公司、保险资管、基金公司占据了询价投资者的大部分份额，这些机构也对无锡银行的投资亮点表示了充分的认可。

有分析人士称，“无锡银行所在的苏南地区是我国经济最为富庶的地区，可以说，苏南地区成长起来的区域性银行，资产相当优异，总资产均在千亿上下，且均入选了全球千家大银行排行榜。”

国泰君安银行业分析师王剑也特别提醒称，这个地区的农商行是国内银行业里面一块体量不大却极其优质的资产。

王剑表示，江浙沪地区的城商行、农商行往往在当地有较高的市场占有率，深耕本土，掌握了众多中小企业客户资源，与客户关系密切，信息不对称程度低，资产质量优异(在江浙两省，城商行资产质量均明显优于当地国有行、股份行)。因此，这些银行很好地分享了当地的经济发展成果。

此外，从现有A股银行股估值上看，存在明显的小盘股溢价现象。相比于工农中建四大行及全国性股份制银行，过会拟发行的几家农商银行可以称为“银行股中的创业板”，有望获得小盘股估值溢价。