唐人神:区域一体化龙头 业绩高弹性

唐人神 002567

研究机构：招商证券 分析师：周莎 撰写日期：2016-08-08

中报业绩靓丽,饲料量利齐升。公司近期公告上修中报业绩区间为0.63-0.69亿元,原预计区间为0.34-0.38亿元。业绩大幅上修主要源于:1、种猪及养猪业务盈利大幅反转;2、季度饲料业务量利齐升,中报业绩高于此前预期;3、前端料发力,结构调整成效显著。与前端料企业开展战略合作,加强规模猪场的市场拓展。

我们预计2016年全年净利润3个亿,其中养殖贡献1.5亿,饲料贡献1.2亿,还有3000万来源于屠宰和肉制品;而市场一致预期净利润约为2.44亿,预期差巨大。给予2017年25-30倍PE得出一年内目标价区间为19.3-23.1元,较现价具有34-61%的上涨空间,给予“强烈推荐-A”评级。