看好"国资改革"主题

作为贯穿全年的重要改革主题，国资改革一直备受市场关注，而记者梳理已披露的上市公司半年报发现，险资似乎也对国资上市公司有所偏爱，上述28家在二季度获得险资首次建仓的个股中，有八家为国资上市公司，占比近三分之一。

数据显示，航天信息、上海贝岭、湖南海利、酒鬼酒、一汽富维、燕塘乳业、华意压缩及江中药业均在二季度获得险资建仓。

其中，险资对上海贝岭的建仓力度较大。公司半年报显示，二季度共有太平人寿-分红-团险分红、中国人寿-分红-团体分红-005L-FH001沪、中国人寿-分红-个人分红-005L-FH002沪等进入前十大股东榜，总计持股量达1011.12万股，占公司总股本的比例约为1.5%。而在一季度末，上海贝岭股东榜中尚无险资身影。

从财务数据看，上海贝岭上半年的经营业绩算不上靓丽，营收和净利润均与去年同期相当。"险资选中上海贝岭很有可能是看中其后续资产整合预期，上海贝岭的最终控制方为中国电子[-1.78%]信息产业集团，公司作为集团旗下重要的上市平台，有望承接集团核心资产证券化任务。"有业内人士对记者分析道。

与上海贝岭情况类似，湖南海利、华意压缩等公司均被视为国资改革主题的重要标的，险资二季度的建仓应该也是出于国资改革的预期。除此之外，拥有军工背景的央企上市公司航天信息也在二季度获得了两家险资进驻，截至6月末，华夏人寿-万能产品和天安[-0.89%]财险-保赢理财1号分别持有1575.71万股和1558.71万股公司股票。

记者注意到，随着时机渐趋成熟，国资改革正全面提速。据统计，今年已有约60家国资上市公司发布重大资产重组预案，其中包括16家央企上市公司；还有将近30家国资上市公司启动了大股东股权转让，这通常也是重组整合的先兆。

重点"增兵"机械制造

除了在主题选择上热衷于国资改革，险资今年二季度在行业配置上则主要"增兵"机械制造业，上述28家险资新建仓公司中，有20家属于制造业，其中多数为机械制造。

数据显示，在二季度，通裕重工、智光电气等多家机械制造业公司获得险资建仓，且险资持股占流通股的比例都不算低。

以通裕重工为例，截至6月末，国华[0.00%]人寿-万能三号总计持有4100万股公司股份，占总股本的3.76%。考虑到公司一季度第十大股东持股量仅为601.57万股，国华人寿在二季度的买入量至少有3500万股。以通裕重工二季度股价区间简单计算，国华人寿此次建仓耗资可能在3亿元左右。

从业绩看，通裕重工的确表现不俗。财报显示，公司上半年实现营业收入11.67亿元，净利润则为8308.44万元，净利润同比增幅43.89%。据通裕重工介绍，公司已先后与中船重工、德国恩德等国内外高端风电用户签署了大额的风电主轴采购协议，该项业务实现营业收入4.08亿元，较上年同期增长44.38%。

有分析人士表示，在产业转型升级的大潮中，制造业的更新换代颇为关键。险资大举"增兵"制造业公司，更多的是为了分享这种发展红利。例如，通裕重工就已在风电、核废料处理等多个领域强势布局，转型力度明显。

除通裕重工外，智光电气、艾华集团、宏发股份等公司均获险资建仓，且持股比例较大。其中，建仓智光电气的就是近期颇为活跃的恒大旗下保险平台--恒大人寿。

中小市值个股受青睐

一般而言，险资在投资二级市场时，主要谋求资产的保值增值，类似万科A、民生银行等"白马股"往往最终追捧。但记者梳理上述数据发现，对于一些颇具特色的中小市值品种，险资也有着浓厚的兴趣，并在二季度出手建仓。

数据显示，在上述28家二季度获得险资首次建仓的上市公司中，市值低于100亿元的有16家，其中市值低于60亿元的有7家，可见险资对中小市值公司的投资热度不低。

具体来看，湖南海利、燕塘乳业、红宇新材等具有"壳特征"的公司，均在二季度获得险资建仓。如中意人寿-传统产品现身红宇新材半年报股东榜，持有公司140万股，占总股本的0.32%。

更令市场惊讶的，则是昆仑健康保险-万能保险产品稳健型对深圳惠程的入股，截至6月末，其总计持有774.72万股深圳惠程股票，占公司总股本的0.99%，为第六大股东。自今年4月完成易主之后，由汪超涌、李亦非夫妇掌舵的深圳惠程就在二级市场上颇受追捧。

"有了汪李二人掌控，市场提升了对深圳惠程后续资产注入的预期。"上述市场人士表示。情况的确如此，前期深圳惠程股价就因"奇虎360借壳传闻"而上蹿下跳，险资此时介入可谓"胆识惊人"。

该市场人士认为，险资在不同阶段也有着不同的投资风格，在"白马股"价格已连续攀升的情况下，选择中小市值的公司也不失为一种合理选择。