随着重庆等地的国企改革加速，下半年国企改革便正式开启了。国企改革主题投资成为了市场上的焦点。那么，下半年国企改革到底会怎么改呢？国企改革试点方案有哪些？国企改革将带来哪些投资机会呢？下面，就跟随北京证券网小编一起来看看国企改革的最新消息吧！

重庆国企改革红利持续释放 搭建国资投资运营平台

作为老工业基地的重庆，重点领域的改革亮点频现：积极搭建国有资本投资运营“3+3+1”平台，推进建工股份等国企优质资产证券化，加大供给侧改革力度，加快僵尸企业和空壳企业处置……今年以来，重庆市以资本为纽带、以重组为主线，围绕增强国有企业活力、提高国有资本运营效率，不断深化国企国资改革，改革红利得到有效释放。今年上半年，重庆市国有企业实现利润总额185亿元，同比增长13.6%。按照重庆市政府的规划，未来5-10年，重庆40来个国企集团会调整到30个左右，20多个国企集团将实现整体上市。

搭建国资投资运营平台

在管资本方面，重庆市以资本为纽带，以产权为基础，积极探索国有资本运营的有效模式。

重庆市国资委相关负责人介绍，重庆市按现有集团改组为主、新设为辅，搭建了国有资本投资运营“3+3+1”平台。将渝富集团、水务资产公司、地产集团3户企业改组为股权类国有资本运营公司。将机电集团、化医集团、商社集团3户企业改组为产业类国有资本投资公司。新设立1户渝康资产经营管理公司，专司不良资产的处置和经营管理。

目前，重庆渝富集团已具国有资本运营公司构架，在改组建设国有资本运营公司试点过程中，通过运用资本市场、基金、AMC等运营工具，着力打造上市公司集群，在运营好8户控参股上市公司股权的同时，推进渝富集团及所出资企业加速上市。更加注重运用资本市场工具实施增量投资，运用多层次资本市场开展IPO、定向增发、二级市场减持，推动资本价值形态转换，实现国有资本循环流动增值;在实施自有资本直接投资的基础上，更加注重运用基金引导投资方式。重点运营以战略性新兴产业股权投资基金为代表的产业基金群、以中新互联互通基金为代表的开放型基金群、以国企并购重组基金为代表的供给侧结构性改革基金群、以高科技创新投资基金为代表的风投基金群;创新运用AMC金融业务资质，发挥资本运营与AMC的协同效应，探索运用“综合性交易+创新型交易”模式，批量收购处置地方金融不良资产、市场化经营流动性较弱股权。

重庆机电集团积极布局五大新产业，扩展市场逐步转型升级。一是智能制造，二是轨道交通，三是电子信息产业，四是通用航空产业，五是风电产业。

重庆化医集团正构建“股权投资+资本运营”的国有资本投资运营模式，以医药、盐业、化工三大产业为核心开展主业及相关多元化投资，在坚持核心企业控股或控制地位的前提下，逐步降低国有股权比例，逐步增加对生命科学领域、特种精细化工、化工新材料产业的投资、股权并购，通过市场化手段实现医药、盐业、化工及相关产业的国有资本归集。

资产证券化快马加鞭

重庆市国资委曾提出，2/3左右国有企业发展成为混合所有制企业，适宜上市的企业和资产力争全部上市，80%以上的竞争类国有企业国有资本实现证券化。

在推进国企混改方面，重庆市通过扎实推进PPP投融资项目，推动国资国企混合所有制改革。据了解，现阶段市属国有投融资集团正在推进的项目有12个，已经实施的PPP项目6个，总投资约246多亿元。2016年拟重点推进的PPP项目有13个，项目总投资约613亿元。主要包括城市路桥项目郭家沱、水土、蔡家大桥等，高速公路南大、渝黔扩能、黔石路，轨道交通9号线，土地整治大学城W分区等项目。

一季度200亿元基础设施(轨道、交通)PPP产业基金落地，城投集团出资40亿元，与建行、工行、平安银行（行情 研报）、重庆城投建信PPP产业基金管理公司等共同组建。

同时，重庆市属国企正进一步发力。据了解，重钢集团目前结合重钢非钢子公司发展方案，着重要求各子公司，根据自身实际分别采取增资扩股或部分股权转让等方式，引进核心技术或资金，增强企业实力，并通过其他投资者特别是民营投资者的进入，转换企业体制机制，促进企业发展。

在提高证券化率方面，重庆市长黄奇帆近日在全市部分国企改革发展专题会议上曾指出，要加快推进国企优质资产证券化，充分整合国有企业的各种优势资源，促进全市各类企业共同发展。

目前重庆市正积极推进建工股份A股、川仪微电路新三板挂牌上市，完成重庆百货定向增发，建峰化工重组医药股份、渝三峡重大资产重组取得重大进展，完成庆铃股份回归A股和城投金卡、三峰环境、民生公司A股材料申报，完成登康公司、天友乳业上市方案制定，启动综西贸易、西昌矿业、通航集团股改。

“瘦身健体”在行动

在推进供给侧结构性改革方面，重庆市属国企加快僵尸企业和空壳企业处置，积极推动企业瘦身健体。

目前重庆市已进入破产程序的企业8户，正启动破产程序的企业28户。重点清理了重钢集团、能源集团、粮食集团、化医集团、交通开投集团、旅投集团6户企业闲置存量土地3.9万亩，按照自行盘活、与区县政府协商回购或储备、由地产集团收储等方式制定了处置方案，正在加快推进。重点推动重钢集团、能源集团2户企业的钢铁、煤炭产能化解。

重庆钢铁集团、重庆能源集团、重庆化医集团等在去产能方面取得积极成效。

在结构调整优化国资布局方面，重庆市提出，将重组整合市属国有房地产企业，除地产集团所属的康田公司、城投集团所属的渝开发公司、建工集团所属的房地产公司保留外，其余房地产企业原则上退出，不再新投资国有房地产企业，控制房地产新项目投资。目前，32户企业都已提出了初步重组整合思路。

从A股市场来看，重庆市具有国企背景的上市公司有16家，目前*ST建峰、渝三峡A、重庆钢铁等股票均已停牌进入重组程序。重庆钢铁8月4日发布公告指出，公司拟购买的资产为重庆渝富资产经营管理集团有限公司股权。

齐鲁证券认为，展望重庆国企改革，有三条主线值得把握：一是国有企业股权多元化，通过引入增量或转让减持的方式实现投资主体多样化;二是股权激励，形成资本所有者与劳动者的利益共同体;三是提升资产证券化率，包括整体上市、兼并重组等，以加快完善现代企业制度。对于传统工业企业，关注公司转型发展、并购重组的可能性;对于经营状况良好的成长型公司，为保持公司健康较快发展，关注员工持股、股权激励和混改措施的实施;而对于集团唯一上市平台，关注集团内与其主营业务关联度高的兄弟公司资产注入的可能性，降低同业竞争提高公司竞争力，实现集团整体上市;对于拥有多家上市子公司的，业绩突出、盈利状况良好的，关注集团内业务整合，业绩较差的可能成为资产运作的重点标的。

浙江石油化工交易中心揭牌成立，物产中大集团金融板块再添新军。 右上图 物产中大集团大楼外景。 左下图 物产中大集团与蓝城合作打造的“春风长乐”效果图。

近日，在全国国有企业改革座谈会上，3家地方国企作为代表进行了发言和交流，其中一家来自浙江的国企引起了广泛关注：

从传统生产资料贸易商到中国最大的大宗商品流通服务集成商之一，从中国500强到世界500强，它的成长史，几乎就是地方国企改革的一个缩影。

它就是浙江省最大的国有企业——物产中大集团。

物产中大自1996年由浙江省物资局改制成立之初，便开启混合所有制改革，确定市场主体地位;2015年，其在浙江省率先完成整体上市，成为浙江“国企混改”第一股，并建立股权多元的现代企业制度。

“混合所有制+整体上市”，物产中大不断将改革向纵深推进，为我国地方国企改革提供了一个创新样本。

“唯有改革才有出路”

近年来，混合所有制改革成为我国国企改革一大热点。作为世界500强的物产中大集团，早就尝到了混合所有制改革的甜头。“我们这个世界500强就是‘混’出来的。”集团董事长王挺革说。

物产中大前身是浙江省物资局，以生产资料流通为主业，经营范围涉及国内外贸易、金融、不动产、制造业四大领域。1996年企业成立之初，身处“资源小省、市场大省”的浙江，没有特殊政策、没有进入门槛、没有垄断资源，企业举步维艰。

“唯有改革才有出路。”王挺革告诉记者，当时，单一的国有股权比例高，只有对国有全资公司这种股权体系进行改革，才能抓住改革痛点。他直言，这一改革最终是为了三个有利于：有利于国有资产保值增值，有利于调动各方的积极性，有利于企业做强做大。

解决了方向性的问题，接下来就是直面难题：怎样改革才能实现“三个有利于”?

1998年，物产中大在省属企业中率先进行产权制度改革试点，按照“扶优、活小、拓新”的改革思路，全力推进混合所有制改造，以产权多元化为目标推进企业体制改革，以绩效为中心推进分配激励制度改革。到2003年，企业完成了一级成员公司制改造，实施经营层和员工持股，形成了国资、集体、民营及个体多种所有制共存并相互融合的格局。

通过混改，集团实现了从行政机关到经济实体、从计划经济执行者到市场经济竞争者、从传统生产物料贸易商到供应链集成服务商的转变，并在推动体制改革的同时，着力构建符合经济社会发展规律的产业结构。

王挺革说，对流通行业来讲，必须积极创新商业模式，使服务贴近消费者，让消费者真正满意，实现传统产业转型升级。

混改后的2004年至2015年12年间，集团营业收入复合增长率18.85%，利润总额复合增长率17.61%，净资产复合增长率22.09%。2011年起，集团连续6年入选世界企业500强(2016年列第359位)。

“做国企就要理直气壮”

作为完全竞争领域的企业，如何更好地与市场接轨，一直是集团努力的方向。王挺革认为，在目前的体制机制下，上市公司是股权多元混合所有制公司的最佳形态，国有资产证券化是未来的发展方向。

2014年9月，浙江省委、省政府下发《关于进一步深化国有企业改革的意见》，明确提出“以国有资产证券化为抓手积极发展混合所有制经济”。1个月后，物产中大正式启动整体上市。同年12月，浙江省政府批复了整体上市总体方案。2015年9月21日，集团正式取得了中国证监会的核准批复，成为浙江省首家践行混改整体上市的省属企业，并以历时1年左右的重组，创下了国内资本市场类似案例的速度奇迹。

在整体上市过程中，集团形成了“资产两分，人随资产;首次引战，资产平衡;中大平台，吸收合并;配套融资，骨干入股”的总体思路。

同时，集团建立起了与竞争类国企相适应的市场运作法则。完善治理体系，形成了董事会、监事会、经营层相互制衡的规范运行体系，有利于提高决策科学性，强化监督有效性;规范运行管理，去年集团获得了双AAA主体信用评级单位，成为全国首家获此评级的地方流通企业;激活发展后劲，通过引入具有股东优势资源的战略投资者，为转型升级提供资源动力。

以市场化为导向深入混改，集团国有权益大幅增值。根据2015年底物产中大收盘价计算，其总市值达389.15亿元，其中国有市值从整体上市前的31.66亿元增值到212.20亿元。2015年，集团税费、员工工资、净资产三项合计达271.49亿元，是1996年初始投入10.9亿元的24.90倍。

“上市后企业资产证券化了，但是企业能不能真正做强做大，还取决于企业的持续盈利能力。”王挺革透露，物产中大现在正在打造流通4.0版的企业，实现从商品经营到提供集成服务的转变。

如今，流通4.0已经成为该企业发展的重点实践。企业的跨境电商平台“义乌通”“保税通”充分发挥外贸综合服务功能，目前已经被列入浙江首批重点外贸综合服务平台。该平台去年实现出口13.4亿美元，同比增长8倍，带动整个集团出口增长138.39%。

“不改革是最大的损失”

“上市不是国企改革的终点，而是一个新的起点。”王挺革认为，国企资产证券化后带来的资本红利，不仅可以给企业带来业态供给侧的创新，同时也将为下一步深化改革带来动力。

物产中大副董事长陈继达告诉记者，在集团公司层面，混合所有制改革已经完成，但在成员公司层面，多年不变的股权结构相对单一，母公司与子公司的机制落差大。为此，集团结合实际提出了“全员创新、合伙创业”的新思路，开启“二次混改”新里程。

什么是“二次混改”?相对于上世纪90年代部分大中型国企通过改制重组实现部分资产“包装上市”的“一次混改”，“二次混改”更侧重于完善治理结构，建立真正的现代企业制度，培育企业可持续发展能力和市场竞争力。

国企的“二次混改”，关键在于改革背后带来的国企体制机制的变革。“去年6、7月份，我们建立了一套既符合上市公司要求又符合实际的较为完善的企业内控体系。”物产中大总经理周冠女说，这套内控体系不仅对上市前的企业制度进行了梳理，同时又符合上市公司审计监察的要求。

通过改革，企业还形成了有效的激励机制。有一年，因大宗商品形势较好，一家成员单位上半年就完成了全年任务，员工开始懈怠，工作情绪不高。于是，公司出台了每100万元利润奖励3万元的政策，当年利润指标超过了计划的3倍多。这种“不是民营胜似民营”的绩效机制，促进员工完成了从“要我干”到“我要干”的根本转变。