润达医疗(603108)：异地扩张再下一城持续外延发展可期

盈利预测与投资建议。考虑到此次并购并表影响，我们小幅上调盈利预测，预计2016-2018增发摊薄后EPS分别为0.44元、0.61元和0.77元，对应增发摊薄后PE分别为60倍、43倍、34倍。在医疗服务价格改革的大背景下，公司整包业务顺应国家医改趋势和医院诉求，是目前医改环境下明确受益标的，我们坚定看好公司长期发展。同时考虑到公司定增顺利过会，大股东大比例增持及员工持股坚定不调价彰显未来发展信心，未来有持续外延预期，我们维持“买入”评级。

  　烽火通信(600498)：光通信龙头持续精进网络安全蕴藏巨大价值

公司是国内光通信设备龙头，“武汉·中国光谷”核心企业。成立17年来公司立足自主研发掌握大量光通信核心技术，参与制定数百项国家标准和行业标准，是基础网络建设的主流供应商。其光通信主营涵盖光网络、宽带数据、光纤光缆三大系列，并由此深入拓展至信息与通信技术相融合的广泛领域，包括参股北京志诚进入计费软件领域、成立集成子公司进入集成领域、与烽火网络整合进入数据产品领域、成立烽火国际公司来整合国际市场资源，更通过收购南京烽火星空使得网络安全成为重要业务线。光通信、ICT与网络安全三头并进，公司已跻身全球具竞争力的光传输与网络方案供应商之一。

光通信与网络部分参考可比公司2016年市盈率估值水平给予30倍市盈率，预计2016~2018年扣除烽火星空业绩后，全面摊薄每股收益分别为0.71元、0.88元和1.07元，该部分2016年估值为222亿元，烽火星空部分参考国内相关公司和美股palantir估值水平，保守给予150亿元估值。公司总计估值372亿元，对应12个月目标价位35.53元，首次覆盖给予买入评级。