核电建设速度加快，核级海绵锆市场前景广阔。“十三五”期间，核电站新开工建设机组装机容量预计达到3500万千瓦。假设每百万千瓦核电机组首次装机消耗海绵锆45吨，核反应堆用锆材每年更新1/3，每台百万千瓦机组年消耗量为15吨，按此计算新开工建设机组核级锆需求达到1575吨，已运行机组每年至少消耗约397吨。

公司核级锆填补中国核电技术空白，新增产能预计今年底投产。公司核级海绵锆产品全面拥有国内目前唯一的自主知识产权，年产150吨级核级海绵锆生产线产品已通过合格性鉴定，年产350吨核级海绵锆预计今年底投入试生产。并且，公司大股东中核集团是国内唯一核燃料元件供应商，依靠大股东，公司在获取核级海绵锆的订单方面具有先天优势。

投资建议：按我们预计公司2016-2017年的净利润分别为-1188万元、1104万元，BPS分别为1.66元、1.68元，对应PB分别为5.88倍、5.81倍，考虑锆供需格局趋向逆转，价格有望止跌反弹，核电建设速度加快，公司核级海绵锆市场前景广阔，我们首次给予其“增持”投资评级。

风险提示：锆下游需求持续低迷，锆矿价格不振；核电建设进展不及预期。

浙江龙盛 ：染料未来提价幅度或超市场预期

机构：长城证券

环保监管趋紧，染料供给收缩，价格刚性上涨。G20峰会加剧染料供需紧张程度，未来染料提价幅度或超市场预期。公司拟向控股股东和核心管理层定增，各方利益绑定将更趋一致。我们预计浙江龙盛2016年至2018年EPS分别为0.95元、1.07元、1.20元，对应PE为10X、9X、8X，维持“强烈推荐”评级。

事件：公司发布《关于公司产品价格上调的公告》。公司计划从2016年8月1日起将分散染料部分产品报价上调2,000至5,000元/吨不等，2016年7月29日起活性染料部分产品报价上调2,000元/吨，上调的染料产品销量所占比例约为80%。

环保监管趋紧，染料供给收缩，价格上涨：生产1吨染料将产生数十吨废水，治理成本巨大。随着环保要求的提高，小型染料生产企业因资金、技术的匮乏，将逐步退出竞争。“十二五”期间，全国染料生产企业数量已削减约40%。今年以来，国内环保监管更加趋严，湖北楚源等诸多染料和染料中间体厂家停产或大幅度减产，从而使得染料供给进一步收缩，染料原材料采购成本提高，染料价格上涨具备刚性。

G20峰会加剧染料供需紧张程度，未来提价或超预期：浙江是国内染料生产和消费重地，G20峰会将于9月4日-5日在浙江杭州举行，届时浙江省内染料企业将停工。目前浙江省内对液体、危化品、粉剂等物流运输已加强安全监管，染料物流成本已有所上升。峰会结束后，被压抑的印染需求将快速恢复。预计峰会前后，染料的价格或进一步上涨，调价幅度或超出市场预期。染料价格上涨，浙江龙盛业绩弹性较大。分散染料每上涨10000元/吨，浙江龙盛的EPS将上涨0.25元；活性染料每上涨10000元/吨，浙江龙盛的EPS将上涨0.12元。

公司向控股股东和核心管理层定增，利益绑定更趋一致：7月26日，公司公告向董事长阮伟祥和另外6名公司核心管理成员非公开发行股票，发行不超过2.45亿股，锁定期3年，发行价8元/股。通过此次定增，公司控股股东的持股比例将从26.33%提升至30.20%，进而巩固公司实际控制人的控股地位；公司核心管理层通过认购本次非公开发行股票，将进一步实现管理层和股东利益的绑定。此外公司选择这个时间点，在目前的股价下进行增发，也展现公司对未来股价的信心。

风险提示：行业景气度下滑风险；募投项目不达预期风险。