在北上资金持续活跃于白马股的同时，从上周十大活跃股的净买入情况来看，沪市方面北上资金净买入隆基股份、招商银行的金额居前，分别为4.99亿元、4.87亿元。深市方面净买入平安银行、格力电器、五粮液的金额居前，分别为12.66亿元、7.90亿元、7.05亿元，此外，对于海康威视的净买入金额也超过5亿元。从十大活跃股的买入力度上来看，平安银行获得北上资金的持续青睐，继前一周净买入24.13亿元后，上周再度净买入12.66亿元。从十大活跃股的净卖出情况来看，上周北上资金净卖出金额超过2亿元的个股仅有贵州茅台、浙江鼎力、伊利股份，分别净卖出6.21亿元、2.50亿元、2.46亿元，在上周贵州茅台连创历史新高的过程中，北上资金对贵州茅台出现了明显卖出的情况，其中上周五单日卖出9.02亿元。

从北上资金的增持情况来看，数据显示，上周北上资金对800只个股有增持行为，对其中29只个股进行了重点增持，增持量超过了1000万股。在29只增持超过1000万股的个股中，北上资金对平安银行、云铝股份、分众传媒、工商银行、海康威视、申万宏源的增持量居前，分别增持了8685.67万股、4241.04万股、3046.04万股、2818.26万股、1856.31万股、1790.38万股。

大规模增量资金将至

7月份北上资金净流入120.25亿元，8月份以来北上资金净流出13.55亿元，上周北上资金净流入112.49亿元，对于北上资金后市的情况，可以从MSCI扩容、富时罗素扩容以及标准普尔纳入A股窥见一斑，大规模的增量资金即将到来。

此前，MSCI公布的8月指数季度调整结果显示，MSCI将于8月27日收盘后将A股的纳入因子由10%提升至15%。富时罗素也在8月24日凌晨宣布了将A股的纳入因子从5%提升到15%。此外，标普道琼斯指数也将于9月6日宣布纳入中国A股调整名单。此前公布的初步筛选名单中，有1241只A股入围，届时，A股将以25%的纳入因子一次性纳入，该变动也将于9月23日开盘前生效。

据专业人士测算，跟踪MSCI新兴市场指数以及ACWI指数的资金规模大约分别在1.9万亿和3.7万亿美元，每提升5%A股纳入水平可能带来的增量资金约200亿美元（以人民币汇率7计算，折合人民币约1400亿元）。MSCI扩容第二阶段预计为A股带来约1400亿元增量资金，其中约200亿-250亿元被动跟踪资金有望在调整生效前后流入A股市场。按照富时罗素此前的估算，5%提升到15%的纳入将为A股带来40亿美元（约280亿元人民币）增量资金。此外，有业内人士估算，标普道琼斯纳A将为A股带来100亿美元（700亿元人民币）被动资金。这些都意味着大规模的增量资金即将到来。

东兴证券策略分析师王长龙表示，如果仅考虑北上资金，按照当前的陆股通全部标的以及百分之28%的警戒线计算，当前外资的极限规模可达13万亿元左右。

对于北上资金的持股风格，招商证券表示，北上资金对经济周期和行业景气度的关注度有所提升。北上资金并不只偏好消费和金融，其他景气度较高或者正处于景气度复苏过程中的行业同样受青睐，如农林牧渔、电气设备等。并且在A股逐渐进入全球化定价过程中，中美两个市场的估值差异或成为北上资金的参考内容之一，具有相对估值优势的行业对北上资金吸引力更高。北上资金坚守基本面投资，对业绩的追求坚定不移。北上资金对不同ROE水平股票的超配比例呈现明显两极分化，净资产收益率高于10%的股票占比在持续提升，尤其是ROE超过15%的股票。而不及两位数的个股配比持续下降。