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下周一最具爆发力六大牛股名单一览
2019-4-21 16:36:36 作者:tangyuan  次阅读 分享到:

4月22日有哪些股票最具爆发力?下周一最具爆发力六大牛股名单一览。

劲嘉股份(行情 研报)(002191)彩盒开发新型烟草客户,HNB产品在申请专利

业绩简评

2018年,公司分别实现营收/归母净利润33.74亿元/7.25亿元,同比分别增长14.56%/26.27%,实现全面摊薄EPS0.49元,略超出市场预期。2018年,公司拟向全体股东每10股派3元(含税)。

经营分析

烟标业务收入实现高个位数增长。近年来公司持续推进烟标业务的产品结构调整,细支烟烟标占比稳健提升。2018年,公司烟标业务实现25.66亿元收入,同比增长8.05%。若剔除重庆宏声、重庆宏劲烟标的销量影响,公司内生烟标销量仍有7.97%的增长,叠加整体烟标产品售价未发生明显变动,预计内生烟标收入也有8%左右的增长。另一方面,受益细支烟烟标占比提升,公司近两年相关业务毛利率大幅提升,去年毛利率达到45.06%,同比提升0.13pct.。

彩盒业务高速增长,对新型烟草领域新客户的开发尤为可喜。去年公司彩盒业务实现营收4.46亿元,增长67.09%,毛利率达到23.52%,提高5.34pct.。公司在维持“中华(金中支)”、“茅台醇”、“洋河”等知名烟酒品牌的精品彩盒包装市场份额的同时,也开拓出了“劲酒”、“江小白”等新客户。更为重要的是,报告期内在新型烟草领域,公司取得英美烟草、雷诺烟草、菲莫国际、悦刻等知名品牌的合格供应商资质。印证了我们此前认为公司,在新型烟草领域将实现烟具制造+烟具包装+烟弹烟标的三元增长逻辑。

新型烟草业务稳健布局,且有相关技术在申请专利。去年内公司已与云南、上海、河南、山东、广西、重庆等中烟公司展开新型烟草方面的合作。同时,深度绑定云南中烟签署战略合作框架协议,并与其子公司华玉科技设立合资公司共同进行HNB烟具产品研发。我们认为,公司具备HNB烟具研发和生产能力,若能发布一款专属HNB烟具产品将对估值提升极为有利。而去年11和12月,子公司劲嘉科技HNB烟具及其烟支提取装置和提取机构,已在进行专利申请,后续发布相关产品值得期待。

盈利预测与投资建议

在烟草行业回暖的背景下公司烟标业务稳中有进,非烟标业务高速增长带动业绩持续向好,我们上调公司2019/2020年完全摊薄后EPS预测至0.61/0.74元(原为0.54/0.66元,上调幅度为12.1%/12.4%),预测公司2021年EPS为0.89元,三年CAGR22.6%,对应PE分别为24/19/16倍,维持公司“买入”评级。

风险因素

烟草销量大幅下滑;新型包装发展不达预期;新型烟草业务推进不达预期。

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