3月4日，在两会政协经济界别小组会上，全国政协委员、招商局集团董事长李建红表示，招商局立足香港、深耕大湾区，以“一带一路”作为发展战略。“下一步要把辽宁其他几个港口也整合在一起，这解决了同质化建设、恶性化竞争的问题，整合后要按照产业分工、港口功能来重新定位，把内部竞争转向海外竞争，提高港口的组合优势。”

宁波港:集装箱增速领跑行业,“一体两翼”全面提升

宁波港 601018

研究机构：国联证券 分析师：陈晓 撰写日期：2018-09-07

事件:

公司发布2018中报,上半年实现营业收入108.64亿元,同比增长35.67%;实现净利润15.63亿元,同比增长13.50%;实现扣非净利润14.94亿元,同比增长12.19%。

投资要点:

港口生产领域再创新高。

上半年公司实现货物吞吐量3.92亿吨,同比增长6.9%;集装箱吞吐量上半年完成1402万标箱,同比增长7.4%,增幅高于沿海港口的平均水平。与此同时,集装箱航线航班也稳定增加,航线总数目前有249条,比去年年底新增6条,水水中转箱量同比增长10.6%,海铁联运得到了持续的发展,完成了26.3万标箱,同比增长44%。

“一体两翼”全面提升。

从区域来看,上半年宁波本港货物和集装箱吞吐量分别同比增长7.4%和3.8%;舟山本港分别同比增长24.3%和13.7%;嘉兴港务分别同比增长13.7%和15.3%;温州港集团分别同比增长6.6%和6.3%;义乌陆港集装箱作业量完成37.3万标箱,同比增长6.3%。宁波舟山两港实质性一体化以后,公司已能够统筹宁波舟山两港所有港口资源乃至全省沿海港口资源,进一步拓宽了港口业务未来发展空间。

投资建议。

公司是我国深水泊位最多的港口,同时也是国家“一带一路”战略中连接海运、铁路运输等多种运输方式的重要枢纽,未来将持续发挥港口传统优势,形成码头运作、现代物流、资本运作三轮驱动多元化发展模式。预计2018-2020年EPS分别为0.20元,0.23元和0.26元,维持“推荐”评级。

风险提示。

贸易 摩擦不断升级的风险,周边港口竞争分流的风险。