黑马公理

寻找、发现、买卖黑马类股票的实战真理。

公理由来

前面讲的中华股宝类公司往往业绩都比较稳定，而且是处于一种稳定的增长状态，完全可以将中华股宝称之为白马股票。但与中华股宝的挖掘相反，我们在上市公司研究过程中发现，每一轮牛市下来最终涨幅最大的股票往往有如下规律：在股价起涨之时，公司业绩并不突出，甚至是亏损，表现在市盈率上就是很高的市盈率。但很快，你就会发现公司基本面随之发生巨大的变化，当然是向好的变化。随着基本面的变化，股价继续大涨。而当这些股票见顶时，尤其是绩优股股价见顶时，市盈率反而都不是很高。后来，我们在实战研究与历史研究中反复验证了这个规律。我们将符合上述规律的这些股票称之为黑马，最终我们借用“100倍市盈率买入，10倍市盈率卖出"这句话来概括总结了黑马形成与买卖的道理。这就是黑马公理的由来。

公理叙述

黑马公理的本质就是“100倍市盈率买入，10倍市盈率卖出”。也就是说，在很多公司股价比较低、业绩比较差的时候，发现其中有望出现重大基本面拐点(一般而言也就是业绩拐点)的公司。发现之后，买入这类公司股票，一路持有。随着这类公司业绩的上升，最终业绩可能会达到令人吃惊的辉煌地步。而这时，股价必然已经得到巨大的上涨。但此时，该股的市盈率往往比当时股价低、业绩差时要低得多。而这时，反而是卖出时机。

　适用对象

世界范围内的所有投资者，尤其是喜欢抓黑马的投资者可以应用。而对于公司而言，只有那些有望出现重大的、持续向上的业绩拐点的公司才可能成为黑马。

实战要则

黑马公理有以下四大应用要则：

1.关注对象为业绩差的公司，甚至在ST类公司中经常会诞生此类品种，截至2010年底，中国A股市场第一高价股中国船舶就是从ST重机这家公司演变而来。所以，绩优股不在此列。

2.关注对象为已经有明确信号表明重大公司基本面拐点即将出现或者刚刚出现。而业绩拐点往往是表现公司基本面的最好量化指标。所以，业绩拐点即将或者刚刚出现的公司就是最佳目标。

3.关注对象一定是股价相对较低的群体。从历史上看，10元以下的品种比较容易诞生此类黑马，个别品种也可以放宽到15元，中高价股不在此列。

4.所谓10倍的低市盈率、100倍的高市盈率，只是一个寓意虚数，并非恰好是那样的数值。其总体核心的含义是，在公司股票市盈率比较高时买入，在公司股票市盈率比较低时卖出。但不必很具体计较是100倍市盈率买入还是80倍买入，是10倍市盈率卖出还是20倍市盈率卖出。总体依照市盈率高低趋势买卖的原则是不可改变的，而买与卖市盈率之间的差距一般至少在2.5倍以上。其中需要掌握的最重要买卖时点其实是公司基本面的变化时点。业绩向上拐点出现就是买点(不管业绩多差，市盈率多高)，业绩增长达到一定极限时，或者相对稳定时就是卖点(不管业绩多好，市盈率多低)。当然，做到上述要求，需要投资者有很好的研究与跟踪公司基本面的功力。