据工业和信息化部12月19日消息，12月15日，由工业和信息化部网络安全管理局指导，中国信息通信研究院、中国通信学会和中国互联网协会联合主办的2018年数字安全十大热点评选活动发布会在成都举办。

本次评选活动聚焦数字安全技术趋势和产业发展，采用专家评审和社会公开投票等方式，评选出了数字安全技术产业十大方向和数据安全管理十大热点。在数字安全技术产业方面，人工智能安全产业、区块链安全产业、人工智能芯片产业、物联网安全产业、车载无线通信技术、第五代移动通信技术、量子通信技术、卫星通信技术、生物特征识别技术、虚拟现实技术入选；在数据安全管理方面，数据保护平台化和生态化、数据全生命周期管理、大数据挖掘、数据价值识别、数据安全评估、数据分级、数据脱敏、隐私合规、数据确权、数据溯源入选。

本次数字安全十大热点评选在一定程度上反映了当前数字安全技术产业和数据安全管理的科研攻关方向与产品创新趋势，是构建数字经济安全保障体系，助力网络强国战略实施的积极探索。

中联重科:业绩符合预期,受益于行业持续高景气

中联重科 000157

研究机构：东吴证券 分析师：陈显帆,周尔双 撰写日期：2018-09-05

事件:公司发布2018半年度报告,实现营收147.2亿元(同比+15.1%);归母净利润8.64亿(同比-23.6%),扣非归母净利6.48亿(同比扭亏为盈)。

投资要点

收入符合预期,工程机械板块贡献主要增长动力 由于公司在2017年12月出售环境产业80%的股权并完成股权交割,剩余20%股权也正在出售交割中,若剔除2017H1环境产业收入26.65亿,2018H1营业收入同比+45.4%。 分行业看,工程机械板块收入135.9亿,同比+61.2%,占总收入92%,贡献了主要增长动力。其中混凝土机械57.1亿(+57.5%),起重机械56.5亿(+81.5%),其他机械和产品22.3亿(+31.6%)。上半年受基建投资增长、环保趋严、设备更新换代等因素影响,工程机械行业持续超预期增长,起重机、混凝土泵车接力挖机高增长。同时公司起重机械、混凝土机械在国内产品市场份额持续保持“数一数二”,主导产品价格上涨1%-5%、首付比例达40%;其中建筑起重机械、长臂架泵车持续保持行业第一。此外,公司大力发展潜力市场,成立高空作业机械公司,首批产品已于5月上市。 农业机械收入9.4亿,同比-40%,我们认为这是受农作物价格下降、购置补贴资金减少等影响,整体行业下滑。但公司在2018年7月与吴恩达教授的人工智能公司Landing.AI签署战略合作协议,有望实现转型升级,为这块业务提供发展新动能。

金融服务收入1.9亿,同比+46%,报告期内公司出资设立融资担保公司,与国内领先的基金管理团队合作设立中联产业基金,进一步提升中联资本金融服务能力。

盈利能力大幅提升,期间费用率明显下降

综合毛利率25.6%,同比+6.1pct。分产品看,混凝土机/起重机/其他机械和产品/农机业务/金融服务的毛利率分别为22.2%/28.3%/27.4%/10.2%/99.8%;分别同比+5.5pct/+10.2pct/+9.7pct/-4pct/-0.02pct。工程机械类产品毛利率均有较大幅度增长,我们认为这主要受益于工程机械行业持续火爆,主要机型尤其是起重机供不应求推动价格上涨,同时为公司带来显著的规模效应。

期间费用率为19%,同比-7.4pct,其中销售费用率8.2%,管理费用率5.5%,财务费用率4.3%,同比分别-2.5pct,-2pct,-2.9pct。我们认为销售费用率以及管理费用率的降低主要得益于公司的降本增效,财务费用率的降低主要受到汇兑损益的影响。 销售净利率为5.8%,同比-2.6pct;ROE为2.27%,同比-0.75pct。净利率和归母净利润的降低主要系2017年同期公司处置子公司获得投资收益107亿,使得净利润基数偏高。

经营性现金流显著改善,营运能力明显提升

经营性现金流15.95亿,同比+128.8%,销售回款增加带来现金流显著改善。报告期内公司的存货周转天数为136天,同比减少59天;应收账款周转天数275天,同比减少102天,营运能力也有大幅度提升。

报告期末,公司预收账款达14.2亿(其中无账龄超过1年的重要预收账款),同比+5亿,系主要客户预付设备首付款增加。该金额已达到历史最高水平,足以说明起重机、混凝土机行情火爆。基于融资环境和政策面两大支持,下半年基建投资有望迎来反弹,全年来看,预计基建投资同比增长8%,有望推动起重机、泵车需求高增长。我们预计起重机缺货将持续到Q3末(行业销量全年+50%到+60%),公司作为业内龙头将显著受益。

盈利预测与投资评级:受益于工程机械行业的继续增长和公司业务整合后轻装上阵,我们预计2018/2019/2020年的净利润是14.74/17.80/21.46亿元,EPS为0.19/0.23/0.28元,PE为21/17/14X,维持“增持”评级。

风险提示:工程机械行业景气度不及预期。

京山轻机:股票回购彰显信心,全年业绩高增长可期

京山轻机 000821

研究机构：国海证券 分析师：冯胜 撰写日期：2018-08-14

事件:

8月11日,公司发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的预案》,拟以自有资金和自筹资金回购公司股份,用作实施员工持股计划、股权激励计划或注销以减少公司注册资本等。

投资要点:

充裕资金提供保障,股票回购彰显发展信心。由于近期公司股价出现较大下跌,公司认为目前股价不能正确反映公司价值并合理体现实际经营情况,决定拟实施股票回购;此次股票回购金额为3000万元至1.5亿元,回购价不超过14元/股,按照最高回购金额计算回购股份数量约占公司总股本2%。我们认为,公司发布股票回购预案充分彰显了对未来发展的信心,有利于进一步稳定投资者对公司股票长期价值的预期。同时公司在手资金充裕,截止到2018年一季度货币资金为4.56亿元,超过回购金额上限,预计将为此次股票回购提供良好资金保障。

自动化业务协同效应明显,半年度业绩表现亮眼。根据公司业绩预告,2018年上半年预计实现净利润1.95-2.30亿元,同比增长173%-224%,主要原因是苏州晟成并表及控股慧大成实现投资收益增加。2018年公司开展财务、信息、技术、采购“四大协同”,建立“大平台、小团队”的发展模式,将包装智能工厂、光伏组件智能工厂列入重点项目建设,将提供智能工厂、智能仓储/物流、产线自动化等多层次产品与服务。随着智能制造行业发展步入机遇期及各自动化板块协同效应凸显,公司全年业绩高增长值得期待。

质押比例持续下降,相关风险充分释放。截止到目前公司股票质押总量为1.59亿股,占流通股比例为36.12%,较2018年6月底下降23.66个百分点,下滑幅度明显;我们认为公司主动降低股权质押比例,有利于减少市场对公司股权质押率过高风险的担忧。另一方面,截止到2018年一季度公司资产负债率为34.26%,环比下滑1.94个百分点,同比下滑3.41个百分点;公司财务数据表现稳健,有望为后续发展注入动力。

维持公司“买入”评级。预计公司2018-2020年实现归母净利润3.02、4.01、5.17亿元,按照最新收盘价对应PE为16、12、9倍。公司在工业自动化领域已建立了明显市场优势,各业务板块的良好协同预计将助力业绩持续高增长;目前公司估值已处于行业较低水平,且股票质押比例下降充分释放相关风险,同时此次发布股票回购预案亦充分彰显公司对自身价值的信心,维持“买入”评级。

风险提示:公司商誉减值风险、公司业务的整合风险、苏州晟成业绩不及预期;公司配套融资进展不及预期;相关政策推进的不确定性;智能工厂业务推进不及预期;股票回购不及预期。

紫光股份:营收同比增长33%,“平台+生态”能力持续深化

紫光股份 000938

研究机构：新时代证券 分析师：田杰华 撰写日期：2018-08-27

扣非后归母净利同比增长13.58%,“平台+生态”能力持续深化

公司发布2018 半年报:实现营业收入224.44 亿元,同比增长33 %;实现营业利润14.68 亿元,同比增长17%,归母净利润7.33 亿,同比下降8.56%,扣非后归母净利润5.84 亿,同比增长13.58%,研发投入为15.81 亿,同比增长19.74%,经营活动现金流净额为2.95 亿,同比增长177.53%。公司持续聚焦新城市产业云和私有云建设,加大核心产品技术及新一代IT 技术应用研发投入,加强行业市场拓展力度,加深与生态伙伴合作,以“平台+生态”的模式,进一步整合公司在IT 基础架构产品、集成系统及软件平台、行业解决方案、系统集成、运营维护等方面的优势资源,夯实融合行业生态应用的端到端交付和服务能力。

网络产品进入运营商市场,强化云计算和安全产品线竞争力

(1)网络产品市场份额继续保持领先,推出全球首款400G 平台的数据中心核心交换机 S12500X-CF,连续两年最大份额中标中国移动高端路由器集采,继续保持国内 SDN/NFV 市场份额第一;(2)构建支持公有云、私有云、混合云等多种模式的全栈式云服务平台,全新升级的面向行业云和产业云的H3C Cloud OS 3.0 云服务平台;(3)入选 Gartner 全球企业级网络安全设备商前10 名,下一代入侵防御系统 T5000/T9000 序列新品以高份额中标中国农业银行、交通银行、中国移动等重大集采,安全产品线以最大份额和最大金额中标“国税系统政府采购信息系统信息化产品入围采购项目”。

践行“全栈服务、全景生态”的策略,效果显著

公司在政务云、教育云、金融云、交通云等行业云领域进行大力拓展并取得重点突破,陆续中标国家外网云、北京政务云等项目,继续保持政务云市场领先地位,同时还成功进入以中国人民银行清算中心为代表的金融云高端应用领域。公司发布全新的“云网安融合”、“工业互联网”、“智慧教育云”、“3D 融媒云”等业界领先的云解决方案,并且“安全云”已在国家信息中心、四川政务云、上海政务云等多个省部级政务云落地应用。

投资建议

预计公司2018-2020 年EPS 分别为1.97、2.50 和3.34 元,维持“推荐”评级。

风险提示:行业云城市云业务拓展不及预期、技术研发进度不及预期、网络行业增速放缓。

浪潮信息:三季度营收超预期,净利润增速加快

浪潮信息 000977

研究机构：安信证券 分析师：吕伟,胡又文 撰写日期：2018-11-01

净利润增速加快。2018年前三季度公司实现营业收入335.96亿元,同比增长102.62%;扣非净利润3.41亿元,同比增长88.24%;净利润3.72亿元,同比增长48.76%,较中报利润增速进一步加快;三季度股权激励费用摊销约1200万元左右,若加回则净利润增速为53.56%,净利润增速低于扣非利润增速的原因主要在于去年一季度处置东港股份带来投资收益5584万元。

三季度单季收入增速超预期。在去年三季度收入基数大幅提升的基础上,公司三季度单季实现收入144.41亿元,同比增长93.04%,环比增长25.07%,超市场预期。

备货加大影响现金流,预示后续订单饱满。公司前三季度经营活动产生的现金流量金额-82.35亿元,去年同期为-16.23亿元,主要原因在于前三季度购买商品、接受劳务支付的现金达到413亿元,同比增长139.36%,系订单增加后生产备货较多导致现金流出较多。

汇率因素影响三季度毛利率。公司前三季度毛利率为10.86%,较去年同期增加0.27个百分点;三季度单季毛利率9.93%,毛利率下滑的主要原因在于人民币贬值导致元器件成本上升。期间费用率8.42%,较去年同期减少0.01个百分点,其中销售费用率2.43%,较去年同期减少1.1个百分点;管理费用率1.37%,较去年同期减少0.03百分点。

研发投入大确保AI等领域国内领先地位。前三季度研发费用12.3亿元,同比增长172.76%,研发费用率提升了0.94个百分点,研发投入远超国内同类竞争对手,不断拉开与竞争对手的差距,在AI服务器等领域研发投入加大,确保国内领先地位。

投资建议:公司是我们持续推荐的大国重器,同时处于云计算驱动下全球服务器行业景气向上、海外市场突破、竞争格局优化、内在激励机制突破、AI服务器和高端存储放量、进入高端服务器市场等六重向上拐点,目标五年内登顶全球服务器市场第一的宏伟目标,成长路径清晰明确,预计2018-2019年EPS分别为0.52、1.15元,维持买入-A评级,6个月目标价25元。

风险提示:AI新产品市场拓展不及预期;与IBM合资公司业务整合风险。