6日，上证指数跌破20日均线支撑，报收2605.18点，下跌1.68%，量能略有萎缩。创业板指数则下跌2.61%。

分析指出，下半年经历大幅调整的白马股，近期开始活跃，虽然6日有所调整，但在长线资金持续加仓、风格轮动等多因素推动下，业绩主线有望逐步在岁末行情中浮出水面。

白马蓝筹股活跃

在今年6月中旬、8月中旬以及10月中下旬，白马股曾经历三轮大幅调整，部分个股已跌至2017年6月启动时水平。

而自11月30日以来，白马蓝筹股整体走势偏强，山西汾酒、贵州茅台、中国建筑等个股表现突出。

“市场的风格总是不断切换，10月中旬以来的主题投资热进入尾声，且临近年报节点，调整充分的绩优白马蓝筹股有望成为新的投资目标。”一市场人士向中国证券报记者表示。

该人士同时表示，上证50指数自7月初见底以来，区间震荡调整已有5个月时间，底部形态构造坚实，加上各条均线密集交叠，一旦改变横盘趋势转而向上，将是持续而颇具力量的一波行情。

前海开源基金杨德龙认为，临近年底，消费旺季即将到来，白酒消费有望超出预期。在经过了一段时间的持续调整之后，白酒板块开始带领两市反弹。此外，临近年底，基金排名战拉开序幕，而这可能会启动蓝筹行情。“基金多数是重仓一些白马股，为了提高排名可能会加仓重仓股从而启动蓝筹行情，这也是历年12月份行情的一个特点。”

也有机构人士认为，近期期指调整交易安排，蓝筹股实质受益。持有蓝筹股投资者，不必单一依靠降低头寸来化解市场风险。

“近年来，A股缺乏有效、便捷的对冲工具，在一定程度上限制了外资的投资热情。能够更便捷、以更低交易成本进行股指期货交易，有望吸引长期外资进入A股市场。这就意味着A股市场将迎来更多长期资金流入。”太平洋证券研究指出。

事实上，北上资金在11月份再度开启“扫货模式”，且金融与大消费仍是最爱。数据显示，11月，北上资金的沪股通、深股通分别净流入资金325.36亿元、143.76亿元，两市合计净流入469.13亿元，创出2018年5月以来的新高。这也是沪港通、深港通自开通以来，创出的历史第二高。期间，贵州茅台净买入资金额高达53.99亿元，招商银行、中国平安净买入金额则超过30亿元。此外，恒瑞医药净买入额达22.33亿元。

有望开启新周期

四季度以来，即使在估值底、政策底支撑下，A股数次反弹仍受到2700点压制，可见底部行情的复杂性。

“干扰因素既有A股自身主题投资的起伏，也有外围股市波动因素，其他因素还有美联储加息进程变化、原油市场波动等等。”联讯证券策略分析师朱俊春表示。

对于外围市场波动，A股前期已经充分反映，且近几次内外联动紧密性明显衰退，A股大多走出独立行情。那么A股后市还需考量哪些外因？

宏信证券分析师徐伟表示，外因仍将可能从不同方面影响A股市场。一是，全球市场的风险偏好降低仍可能传导至国内扰动市场；二是，全球主要股指波动一致性仍可能给国内市场形成扰动。

对于A股自身而言，“目前市场仍处于风险偏好改善带来的反弹阶段当中，短期内经济和流动性难以出现趋势变化，大拐点难现。”方正证券策略报告表示。