对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进认为： “对于自如来说，此类资本进入确实会带来一场租赁房源争夺方面的竞争，多少会刺激规模扩张和局部市场的租金上涨。但是资本本身没有恶意，关键就是要积极做引导。”

金融创新与规范

快速发展同时，自如在商业模式及融资方式上亦不断创新。

去年8月15日，自如发行国内首单租房市场消费分期类5亿元ABS。同时为继魔方公寓后国内第二家长租公寓运营商主体发行的ABS。仅7个月后，今年3月20日，自如完成储架ABS首期产品“自如2号1期”的设立。

今年5月，自如2号储架式ABS项目第1期在上交所举行挂牌仪式。熊林说：“金融运作绝非起点与目的，通过深度的互联网O2O产品、服务、运营创新，成为业主省心出租，客户品质租房的首选，一切便水到渠成。”

但不久后，一线城市房租价格飙涨，长租公寓被指高房租“推手”。熊林引以为豪的ABS融资模式也遭遇“租金变贷款”的质疑。

实际上，自如ABS模式并不复杂。ABS作为资产支持证券，其底层资产是一组未来产生的现金流。

以“自如1 号房租分期信托受益权资产支持专项计划”为例，该专项计划基础资产为信托受益权，而信托受益权对应的底层资产为自如的房租分期业务，此分期业务仅涉及自如北京、上海和深圳三地的分散式长租公寓业务，这三地的自如长租公寓管理子公司即专项计划底层资产的房屋资产管理人。自如1号可以从信托计划获得稳定的现金流，从而认购自如1号份额的投资人可获得收益分配。

自如推出多种租金支付方式供选择，除普通季付、年付等方式，自如还推出分期业务，包括自如专享客分期和自如京东白条分期。有自如管家告诉记者，这两种分期方式都能获得七折的服务费优惠，房租服务费均为月付，仅手续费率不同，自如分期为6.27%，白条分期是6.3%。

实际上，自如在租金支付创新上早有尝试。2015年，自如就联手京东金融推出了自如京东白条分期。

从商业实质来说，上述分期支付是基于租房场景衍生的消费分期贷款。简单来说，租客入住长租公寓将与自如签订《房屋租赁合同》，若租客选择月付分期方式，需提出贷款申请，租客与通道机构(自如本身没有开展贷款业务的资格)签约，形成借贷关系，租客承担还款义务。因此，若选择分期支付，租客需要验证身份、绑定银行卡等。而对于选择季付等普通支付方式的租客来说，仅与自如形成类似二房东与租客的关系。

整体来看，自如1号的底层资产质量较为可靠。在房租分期小额贷款业务中，自如建立了较严密的风控措施。包括设定严格的准入标准(如自如黑名单体系、自如分信誉评价系统、第三方征信数据等)，通过电子化方式降低客户违约可能性(如智能门禁系统)等。

此外，自如1号为分级证券，在专项计划层面采用优先/次级分层、且安排合作机构作为差额支付承诺人对专项计划优先级的本息偿付进行差额补足，同时在专项计划层面安排具备AAA级信用评级的担保人对差额支付承诺人的差额支付义务进行担保等信用增级。

就长租公寓推出ABS资产证券化产品，东方金诚结构融资部总经理郭永刚撰文称，在合理的结构设计和保障措施下，长租公寓ABS预计可成为固定收益投资人重要的资产配置品种，从而具有很大的市场空间。