短期来看，人民币兑美元的升值趋势自二季度4月份开始逆转，利好国内出口导向的PCB企业。内资PCB大厂自6月以来订单量增长强劲，逐步进入下半年的旺季周期。中长期来看，全球PCB产业东移路径由最初的外资主导的“产能转移”升级为内资加速崛起的“产权转移”。内资龙头厂商在全球PCB产业景气度持续回升的大周期下，受益于国内产业结构调整、集中度提升的影响，借助融资优势加速扩充规模，并通过智能制造优化升级，不断向百亿规模跃进。

国内产业结构调整初现成效，内资PCB企业“强者恒强”：国内PCB产业受上游涨价缺货及环保限产的双重影响，订单逐步从落后产能向内资大厂转移。在行业景气回升的背景下，内资大厂借力国内融资优势迅速扩充规模，提高市场份额。国内PCB产能主要集中在单/双面板、多层板、低阶HDI板等中低端产品上，订单相对分散，目前内资企业在此类产品生产上比外资性价比更高，订单转移趋势明显。

产业升级过程中，具备智能制造率先进入工业4.0的厂商更具竞争优势：传统的PCB行业是劳动密集型产业，但是随着行业发展逐步进入成熟阶段，低成本、高效率的生产成为企业长期发展的核心竞争壁垒。目前内资部分PCB大厂在逐步实现规模化生产的同时，已经率先具备自动化、智能化的生产能力，其高效的产线管理能力已经超出行业普遍水平。

景旺电子(603228)

公司是国内少数几家涵盖RPCB、FPC、MPCB等各类产品的大规模生产企业。公司通过优化产品结构，布局多层次客户关系，连续多年保持产能利用率业内第一。同时，公司在产品线上也做了纵向延伸，集设计、加工、后续贴装于一体的全方位服务，稳抓客户资源，推动公司快速发展。

依顿电子(603328)

公司是国内印刷线路板行业的领军企业，国内前十大PCB厂商之一。公司多年来前瞻性对客户结构做出调整，精准针对汽车电子市场开拓优质客户。公司毛利率和净利率分别高达33.37%、16.83%，在全球PCB行业中，公司的盈利能力名列前茅。随着新增产能投放，公司有望进入新一轮高速增长期。