监管对高风险公司的清理迅速果断。2018年最早退市的公司已确定——*ST吉恩、*ST昆机的A股之旅将宣告终结。5月22日，上交所作出了终止吉林吉恩镍业股份有限公司、沈机集团昆明机床股份有限公司股票上市的决定。这两家公司一步步走向被摘牌的结局，已非单纯的行业因素所致，而是经营不力、决策失误、公司治理缺陷等种种“硬伤”，让企业深陷泥潭，即使具有国企身份亦无济于事。

在上市公司追求高质量发展、做大做强的主旋律下，少数长期在生存线上挣扎的企业步履维艰，已无法跟上市场前进的步伐。对此类公司加大出清力度、严格执行退市制度，是净化市场环境，强化市场优胜劣汰机能的重要手段，将为上市公司高质量发展提供洁净土壤，营造良好生态。“对两家公司股票终止上市，上交所正坚决执行退市制度，严格履行法定程序，切实担起退市工作主体责任。”上交所相关负责人对上证报记者表示。

触及多项退市指标

尽管使出了浑身解数，*ST吉恩、*ST昆机的命运其实早已注定。此前，*ST吉恩和*ST昆机因2014年至2016年连续三年亏损，已被暂停上市。而暂停上市公司要避免退市结局，所面临的是一项复杂的综合工程，需满足一揽子合规条件。但两公司2017年在恢复上市方面全无突破，进入2018年的*ST吉恩、*ST昆机其实早已立在悬崖边上。2017年年报显示，两公司均触及多项终止上市条件。

据年报披露，*ST吉恩去年的净利润为负23.63亿元，期末净资产为负1.98亿元，会计师事务所对公司2017年度财务报表出具了保留意见的审计报告。对照规定，*ST吉恩(在暂停上市后)同时触及了净利润、净资产和审计意见类型等三项终止上市情形。类似的，*ST昆机2017年度亏损3.5亿元，期末净资产为负3822.1万元，同时触及了净利润和净资产等两项终止上市情形。由此，两家公司均符合上交所《股票上市规则》规定的终止上市情形。5月15日，上交所召开上市委员会进行审核，一致表决同意两公司股票终止上市，交易所据此于昨日作出了终止上市的决定。专业人士指出，交易所的决定是严格依法依规作出的，事实清楚，依据充分，程序明确。

内因为主 积重难返

回溯两家公司的危机演进过程，其退市绝非一句“行业不振导致业绩不佳”就能解释，两公司自身经营不力，决策失误、公司治理缺陷才是导致其滑向退市深渊的核心因素。

如*ST吉恩扣除非经常性损益后的净利润已连续6年亏损，主营业务长期不能盈利。此外，公司在境外收购矿山资源，对外投资规模巨大，金额超过100亿元，而截至2017年末的总资产才128亿元。相关标的资产业绩乏善可陈，成了公司发展的大包袱——因长期未能正常经营，资产收益无法覆盖举债成本，对外投资形成的金融负债产生了巨大压力，拖累公司整体业绩，导致持续大额亏损。

下转2版

(上接1版)目前，公司累计逾期负债本息超过80亿元，先后被10多家金融机构提起诉讼，公司控股股东也已启动破产重整程序。